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近期,美元/日元汇价曾经强势突破位于118.5一线的8年来下降压力线,强势特征明显,令日元多头大为恐慌,可是汇价仅仅升至120.0的整数位,再没有力量上行。目前的汇价正在围绕118.0进行整理,后市将会何去何从?
自从今年夏初以来,由于市场一直聚焦在利率前景和利率差问题上,欧洲、英国和澳大利亚的前景较为明确,而美国和日本均处于转折期的模糊状态,所以美元/日元汇价基本受到套利交易主导。在这种情况下,美元/日元汇价明显运行在一个单边上升的趋势中,并一度突破长期下降压力线,日元处境岌岌可危。
在此关键时刻,俄罗斯率先发表声明,决定在该国的外汇储备中增加日元比重,日元跌势嘎然而止。上周,中国央行行长周小川发表了关于中国外汇储备多样化已经有具体计划的言论引发全球外汇市场剧烈波动,美元受重击,日元受益。
当本周的市场惊魂初定,反思周小川的讲话并无新意时,美元开始收复失地。昨日日本公布的第三季度GDP数据出人意料地取得增加0.5%的佳绩,年率也达到2.0%。在此之前,市场曾有估计将出现负增长。乐观的数据令日元汇率应声上涨,因为这增加了日本央行年内或将加息的预期。
不过,仔细分析起来,虽然GDP表现强劲,但内需增长却出现了负值,出口强劲抵销了内需疲软。
日本经济财政大臣大田弘子发表讲话称,日本经济结束通缩近在眼前,但不能排除经济出现暂停的可能性,政府和央行正在继续携手对抗通缩,希望央行通过货币政策支持经济增长。从上述言论中,我们可以体会到日本政府对加息问题的关注程度及不希望尽快加息的立场,政府的态度将对号称独立的央行制定利率政策产生什么影响还需观察。
美国方面,近期数据整体不错,10月失业率、9月贸易数据都好于预期,消费信心指数和批发零售略差。另一重要事件当属美国国会中期选举,由于民主党取得了参众两院的主导权,令布什政府面临尴尬,美国在伊拉克战争、税收等方面面临政策的调整。选举过后,人们暂时忽略结果,经济增长及美联储利率前景重回视野。按照美联储官员的话讲,美国经济增长前景良好,通胀风险位于高位,但对于物价的未来趋势判断似有分歧,利率前景仍然不明朗。
结合美日情况,人们关注的两国利率前景仍处于一片模糊状,对外汇市场的指引作用不强,套利交易及技术走势仍将主导市况。
技术方面,短期指标指示汇价趋势处于中性,无明显的方向取向,汇价或将在118.0附近陷入困局。从中长线角度看,技术指标已经开始出现调整迹象,汇价将以118.0为阻力,进入震荡下跌阶段。不过,在基本面没有大的改变前,日元升值幅度可能有限,116.0一线为可以看到的短期目标。