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人民币汇率盘中首破7.87,中长期升值压力仍难避免
仅仅经过两个交易日的小幅调整后,人民币对美元汇率再度走高,不但中间价创出汇改以来的新高,交易过程中更是首度突破7.87关口。
昨天银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币7.8719元,较前一交易日中间价大涨110个基点,这一涨幅同时也是汇改以来人民币单日升值幅度之最。7.8719的中间价也是人民币汇率继上周二的7.8720后再度创出汇改以来的新高。
中间价创新高只是昨天人民币升值的起点,真正的强势表演出现在此后的交易过程中。在银行间外汇市场询价交易中,人民币汇率只是在早盘短暂下探到7.8730,在此后的交易过程中,人民币始终保持强势,最终以7.8661报收,这既是昨天人民币汇率的盘中最高价,同时也是汇改以来的最高价。在竞价交易中,人民币对美元的强势更为明显,人民币汇率全天都运行在中间价之上,最低也仅到7.8715,最后同样以全天最高价同样也是汇改以来的最高价7.8660报收。
美元在国际外汇市场的走弱依然是触发人民币汇率创出新高的直接诱因。受美国中期选举不确定性的影响,周二美元对主要非美货币普遍下滑,尤其是隔夜美元对日元走低更是直接导致了美元对人民币的疲软走势。也有分析认为,人民币对美元单日升值幅度如此之大,显然不能只用国际汇市上美元疲软解释。
按照8日的汇率中间价计算,汇改以来人民币累计升值幅度已超过3.02%,尤其是近两个月,人民币升值更显示出“加速度”的趋势。
市场人士认为人民币面临的中长期升值压力仍然难以避免。不过也有机构认为,目前的人民币汇率策略不会因为压力的增大而改变。
顺差迭创新高考验政府智慧
海关网站的统计数据显示,10月份我国贸易顺差达238.3亿美元,创出历史新高。
接受采访的众多专家表示,贸易持续顺差格局短时间内难以发生巨大变化,人民币将继续面临升值压力;央行货币政策的主动性和有效性面临严峻挑战。
为缓解经济内外部失衡压力,一些专家建议,要多进口能源、资源密集性商品和高技术产品;大力推进“走出去”战略,鼓励大型内资企业到境外购买油田、矿山等资产,购买拥有这类资源的境外企业的股权和产权。
将面临中长期顺差
北京师范大学金融研究中心教授钟伟认为,目前顺差再创新高是季节性因素造成的,“现在临近圣诞节,国外贸易商开始大量购买商品”。
“我国将面临中长期顺差”,他指出,商务部提出的5年贸易平衡项目不可能完成。“我国长期贸易顺差是由我国在国际分工中的地位造成的,在一定时间内很难扭转”。
国务院发展研究中心金融专家巴曙松指出,比起8月份的188亿美元,这次又创出了新高。他预言,如果未来中国经济结构没有大的变化,按照每年平均2000亿美元的速度增长,两年后我国外汇储备就会接近1.5万亿美元。
扩大内需是关键
钟伟认为,单纯调整人民币汇率不能完全消除储备飙升的现象,但可以明显缓解这一问题。从2005年7月人民币全面汇率改革启动至今,储备增长没有任何放缓的势头,但这并不意味着汇率信号对平衡国际收支、制约储备增长没有空间,只意味着汇改进程尚未取得突破性进展。而其中外汇市场的发育起到至关重要的作用。
巴曙松认为,解决国际收支失衡,更多的要在扩大内需与改革外汇管理体制上下工夫。通过扩大内需可以改变经济增长过度依赖外贸局面,从而扭转贸易顺差和外汇储备持续快速增长的状况。
中金公司首席经济学家哈继铭指出,要抑制房价增长过快的势头,高房价造成了高储蓄率,太高的房价极大地抑制了消费率的增长;企业利润留存过大也会造成强烈的投资冲动,可以通过国有企业分红的方式减少投资冲动;发展国内的资本市场,为过高的储蓄率提供选择渠道。
用好外汇储备
钟伟认为,目前动态的适度外汇储备的基准规模大致不会高于8000亿美元,其余可以视作富余储备。
如何使用好这笔巨额财富?他表示,可以投资于对国民经济持续发展具有决定性意义的大宗战略物资。
中国宏观经济学会秘书长王建认为,油田、矿山乃至农地都应成为中国对外大规模投资的对象,并且应该建立与国家经济规模相称的战略资源储备。为了加快对中国的工业技术基础的改造,也应该大量从发达国家引进先进的技术装备,甚至直接到发达国家去收购相关的工厂和研发机构。
他还指出,即便中国找到了合理的外汇使用渠道,并成功花掉了大量外汇收入,但仍然可能存留下超过正常储备需要的巨额外汇储备,所以还是需要研究新的、合理而有效的外汇储备管理办法。这是一个在宏观调控领域亟待找出答案的重大课题。