| 散户似乎再次成为行情的旁观者。中国证券登记结算有限责任公司发布的最新数据显示：在本轮行情发动之初，自然人的新增开户量环比出现大幅下挫，散户错过本轮行情的最好买入时点。
上证综指日K线图显示，本轮以招商银行、中国石化、中国国航、宝钢股份等蓝筹股为主要热点的行情始于8月初，并在9月份出现突破。与此相反的是，这期间自然人开户量连续大幅下滑，8月份A股新增开户量为28.5732万户，环比下降47%；9月份A股新增开户量为13.2276万户，环比降幅更是达到53.7%。更值得关注的是，9月份自然人A股新增开户量已经跌至今年来的次低点，仅略高于1月份。
错过本轮行情最好买点的不单单是自然人，以民间资金为主要代表的一般机构以及证券公司整体表现也不理想。数据显示，一般机构A股新增开户量8月环比降幅为45%，9月的环比降幅更是高达62.6%。证券公司情形也基本类似，8月A股新增开户量环比下降82.6%，9月份降幅也达到70%。
有意思的是，在自然人、一般机构、证券公司新增开户量环比大降的同时，证券投资基金与QFII的A股新增开户量环比却出现上升。8月份，证券投资基金新增A股开户量为34户，环比增加6户，仅次于6月份新增开户量；QFII当月新增开户量为6户，也创下5月份以来的新增开户量新高。尽管9月份，证券投资基金与QFII新增A股开户量环比均出现下滑，但其绝对数量仍处于高位。
据业内人士分析，证券投资基金与QFII新增A股开户量之所以连续处于高位，主要原因在于三季度基金发行热的升温，以及QFII审批速度的加快。据不完全统计，三季度新成立的偏股型基金超过20只，有10家海外机构获得QFII资格，都创下今年的最高纪录。正是新增资金的不断涌入，推升股指迭创新高。
将中登公司的开户数据与上市公司、证券投资基金三季报数据相印证，也可发现本轮蓝筹行情很大程度上是基金与QFII所发动。公开资料显示，证券公司自营盘三季度持有的股票市值为240亿元，而二季度为237亿元，考虑到证券公司三季度所持的股票市值多为创设权证而锁定，这样看来证券公司自营盘在三季度甚至有减仓行为。而基金三季度的增仓量却相当惊人，新发基金三季度投入的资金量达到约600亿元。
除开户数据外，中登公司公布的托管市值数据传达出样信息。8月上证综指涨幅为2.85%，基金和QFII托管在银行的股票市值升幅却达到12.8%；9月上证综指涨幅为5.65%，基金和QFII托管在银行的股票市值升幅13.68%。市值升幅远远超过指数升幅，说明基金和QFII在8月和9月确有主动建仓。
更具体的看，汇丰、花旗、渣打三家外资银行8月份A股托管市值环比增13.97%；9月份环比增14.03%。而在7月份，这三家外资银行的A股托管市值环比增幅还是负值。从这个角度看，QFII在8月和9月的增仓行为更为激进。
基金和QFII整体增仓，散户、一般机构和证券公司整体“旁观”，这样的情形在去年底今年初曾经出现过：当时因为基金和QFII在不断增仓，上证综指因此出现连续的小涨行情，并且涌现出以有色金属为代表的持续热点。从2月份起到5月份，证券公司、一般机构、散户连续出现大规模的A股开户潮，上证综指也因此得到迅速拉升。如今类似的情形重现，上证综指走势能否重现历史值得投资人关注。
A股新增账户变化
月份 自然人 一般机构 证券公司 证券投资基金 全国社保基金 QFII
200501 106440 1030 598 18 0 4
200502 112956 608 260 6 2 0
200503 166808 1396 160 16 0 4
200504 147166 1330 218 14 2 0
200505 102612 860 804 12 0 2
200506 221684 1584 224 18 8 14
200507 108762 982 54 14 20 2
200508 190564 1414 930 10 0 0
200509 169636 1194 520 20 4 2
200510 99324 798 26 10 0 0
200511 135816 1512 178 220 0
200512 134716 1740 82 16 0 4
200601 123034 1556 22 14 0 0
200602 219770 1688 6 0 0 12
200603 243046 2072 90 24 0 4
200604 411174 2568 1142 34 0 12
200605 1041508 5888 110 28 0 0
200606 869542 9552 216 40 12 4
200607 541308 7722 288 28 4 4
200608 285732 4234 50 34 0 6
200609 132276 1580 15 20 0 3
A股市值-QFII托管账户
月份 托管市值(亿元) 较上月增减(亿元) 较上月增减(%)
200606 102.02
200607 99.08 -2.94 -2.88
200608 112.92 13.84 13.97
200609 128.76 15.84 14.03
债券市值-QFII托管账户
月份 托管市值(亿元) 较上月增减(亿元) 较上月增减(%)
200606 24.33
200607 24.80 0.47 1.93
200608 26.33 1.53 6.17
200609 23.95 -2.38 -9.04
基金市值-QFII托管账户
月份 托管市值(亿元) 较上月增减(亿元) 较上月增减(%)
200606 38.94
200607 39.23 0.29 0.74
200608 41.57 2.34 5.96
200609 42.38 0.81 1.95
说明：QFII账户2006年6月后调整了统计口径，上列市值只统计了汇丰、花旗、渣打三家外资QFII托管银行托管账户中的市值数据统计：Wind资讯
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