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据统计,工行创造了市场中八个第一,即国内企业第一次完成A+H同步发行,全球规模最大IPO,A股市场市值最大、第一次发行中大规模引入A股战略配售、第一次引入绿鞋机制、第一次创造性地解决境内外信息的同步披露问题、第一次发行中引入分析师大会形式和第一次在H股采用预披露机制等等。
个股分化将愈演愈烈
工行发行上市采取A+H模式的推出,将在很大程度上缩小A股和H股之间的股价差距。从历史上看,在相当长的时间内,A股价格远远高于H股,自2003年以来有所变化,两地股价较趋于接近,尤其是股改工作以来,部分A股价格低于H股,形成了所谓的倒挂,部分“海归”个股价格更小。
笔者认为,随着A+H模式推出,对境内外市场估值水平的影响,将会潜移默化地体现出来,也就是说,随着时间的推移,A股和H股之间的股价差距将会越来越小,而且,这种变化也将延伸到整个A股市场的估值水平,所以说,我国的总体价值中枢将继续向国际接轨,而且随着国内股市的不断开放,QFII家数与投资规模的日益增加,更多海外发行的股票回归A股市场,必将使得A股的定价更加趋向国际化,相应带来市场整体估值的调整,从而导致个股的分化将越来越严重。
引发大盘蓝筹价值再发现
凭借130亿A股,354亿股H股,工行上市之后,理所当然的将成为国内A股市场最为重要的权重股,对于众多的机构投资者而言,必然会进行大规模的调整仓位应对策略,这必然会引发整个篮筹股的响应,所以在此背景下,大盘蓝筹股的重要地位将更加突出,A股市场上大市值蓝筹股的价值还将在后续市场中逐步得到提升。
总的来看,随着未来A股市场上机构投资者的不断扩容,以及机构所主导的资金量不断扩大,市场对战略性筹码的需求将保持稳步增长,会带来蓝筹股筹码稀缺性价值的提升。而10月18日指标股群体的整体走强,就正是对大盘蓝筹股的预演。可以明显的发现,在缩量的市场中,有相当多的的资金流向了这个群体,而且与此同时,相当数量的个股却丝毫没有反应,这也验证了第一个观点中个股分化严重的观点。