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本周,上海铜无可奈何地陷入了窄幅震荡区间中,一周内的波动区间仅1800元/吨,市场的整体的持仓量也出现了比较明显的下降。
国际金融市场的环境较节前出现了相对明显的变化,这也是铜价能够维持目前波动区间而不出现下跌的最主要的原因。在10月份以后公布的美国和欧元区的经济数据显示,这两大经济体的宏观运行状况处于良性状态下,美国经济没有预期中那么快地进入调整,因此美国和欧洲股票市场在本周纷纷创下了四年来的最高点。截止本周四,SP500指数较9月28日上涨了1.77%,SP欧洲350指数则上涨超过2.8%,均突破了5月上旬以来所形成的前期高点。原料类上市公司的表现相对弱于整体指数,SP原料股票指数和SP欧洲原料指数分别上涨1.74%和4.01%,但离5月上旬的高点位置尚有一段距离。铜业巨头的表现普遍要好于原料类指数,BHP,RIO TINTO和ANGLO公司的股票价格的上涨都超过了4.4%,显示出目前投资者对铜业上市公司的一种谨慎乐观的态度,只是对于铜价下跌的忧虑使得这些公司的股票价格都无力刷新5月上旬的高点。
整体商品市场的基本格局没有发生重大的改变,能源类商品的下跌始终成为限制商品指数反弹的最重要的因素,在很大方面也给基本金属的走势带来了压力。截止到本周四道琼斯商品期货指数报收在了162.14点,较9月28日上涨了1.52%,但是上涨的最重要的因素是道琼斯谷物指数上涨超过11%,而道琼斯燃料指数,贵金属指数和软商品指数的下跌都超过了4%。道琼斯基本金属指数上涨了2.75%,不过为基本金属指数上行作出最大贡献的是镍和锌,铜价的疲软走势直接限制了基本金属指数上行空间的扩展。
最近召开的LME市场年会中,市场人士对基本金属的认识较去年有相当大的变化,在去年的年会中有相当部分的与会人士看好铜和铝,而今年则更加看好锌和镍,这在一定程度上能够解释基本金属走势目前出现的一些变化和分化。铜的消费状况应当引起更多人的关注,今年以来中国的废铜地进口量持续上升,而精铜和铜精矿的进口则出现了比较明显的下降,这样的现象不应只认为是一种数量上的改变。
在2006年年初以来,不断出现的铜矿的劳资问题为国际上主要的矿业巨头抬高铜矿的价格提供了最好的借口,在不断出现的罢工状况面前,中国的冶炼企业与国际矿业巨头就TC/RC和PP费率的分歧加大,而中国的铜加工贸易政策也出现了比较明显的调整,这导致了铜精矿的进口无法保持像去年那样的高增长率。在精铜进口方面,由于中国精炼产能的增长,国内外精铜比价出现了比较明显的变化,进口精铜长期处于亏损状况,精铜的进口量也不可能增长。而废铜方面则没有铜精矿和精铜进口所遇到的那些问题,只要能够获得进口的许可,废铜进口商不需要面对具有垄断地位的国外卖方同时国内废铜与国际废铜的比价也一直有利于废铜的进口。
如果综合考虑国内精铜,废铜和铜精矿的表观消费数据,可以明显发现国内的铜资源消费量仍然处于缓慢的增长中,但是消费的结构出现了比较明显的变化,也就为精铜的价格带来了结构性的压力。如果国际市场的铜价不能维持稳定,国内价格调整压力将十分明显。只不过最近一段时间以来国际金融市场相对有利的环境支持着国际铜价,因此国内铜价在现阶段只能陷入一种震荡局面。就目前来看打破这样的局面需要宏观经济面出现比较明显的变化,只要美国和欧洲股票市场结束上涨的势头,铜价下跌的压力就将空前加大。(吴博闻)
隔夜LME铝小幅下跌15美元,再次回落至2600美元下方,受近期国内铝大量出口影响LME铝的涨势受制比较明显,从昨夜锌,镍等品种涨势良好的带动下仍然未能收红就可以看出。
今日国内沪铝前半段走势良好,早盘以小幅上涨的盘面持续至了10:15分的休市,再次开市后期货价格在现货价格大幅回落的影响开始下滑,下午开盘后价格又在库存大幅增加的消息传出后加速下跌,终盘AL06012合约报收在了20010下跌110点,勉强的守住了20000点的整数位,全日共成交90858手与上一相比基本持平,持仓为本周以来的首次下跌共减仓1674手持仓回落至90062手。
本周交易所铝库存大增20720吨至37074吨。分析如此大幅的增加是由于十一过后市场消费水平的下降,同时由于前期大量的出口导致利润的急剧下降,才使得厂家不得不将铝锭放入仓库,在期货市场上进行保持,并且有传闻下周仍将有大量的铝锭将会进入仓库,预计价格仍有可能下跌。操作上建议回避不确定的风险,减持多头头寸。(康鸣)