| 上市公司高管持股市值平均值分析
上市公司高管持股市值平均值统计表
总样本 董事长 总经理 董秘 最高年薪 独立董事
(1347家) 持股市值持股市值 持股市值(1331家)津贴(1321家)
(326家) (321家) (253家)
2004年(元) 360,770↑275,894↓ 74,309↓236,301↑ 38,646↑
2003年(元) 335,723↓282,919↑ 80,256↓199,000↑ 37,000↑
2002年(元) 380,691↓216,204↓ 88,588↓157,394↑ 33,378↑
说明：
(1)括号内样本数的统计截至时间为2004年12月31日；(2)持股市值剔除了高管持非流通股的样本以及中小企业板块。
外资公司、ST公司高管持股与薪酬情况
外资控股公司在对高管的激励措施上是否存在与其它公司不一样的地方呢？另外，发行外资股公司由于在治理机制、信息披露等要求上与其他公司也不太一样。ST公司则由于业绩方面的原因也可能与众不同。外资股公司往往在业绩上高于平均值，而ST公司则处于绩效的另一端。对这两类在绩效上存在显著差异的公司进行深入分析也许有助于我们理解企业价值创造的动力之源。
与2003年相似,有外资股的上市公司无论是高管持股市值还是高管年薪、独立董事津贴均较总体平均值高,说明此类企业对经营者的激励比较注重当期激励与中长期激励相结合，这与其和国际化接轨程度较高是吻合的。而ST、PT上市公司的各项平均值则均明显低于总体平均。
通过上述的简单分析，我们发现外资股公司在现金激励与股权激励方面均高于总体均值，而ST公司则明显落后总体均值许多。尽管我们还不能肯定ST公司被ST是由于高管激励不到位造成，但从现状来看ST公司高管得到的物质激励明显低于其他公司，这可能会陷入一个恶性循环的怪圈：弱的高管激励→公司绩效低迷→更弱的高管激励。
2004年外资控股或发行外资股公司、ST上市公司与样本总体均值比较表
外资股(B/H股)(119家)总体平均值(1347家) ST公司(115家)
董事长持股市值 575,601 (40家) 360,770 (326家) 112,360 (11家)
总经理持股市值 422,488 (40家) 275,894 (321家) 85,871 (13家)
董秘持股市值 90,201 (29家) 74,309 (253家) 12,786 (11家)
最高年薪 417,635(118家) 236,301(1331家) 114,223(112家)
独立董事津贴 51,135(111家) 38,646(1321家) 31,617(109家)
说明
2005年《中国上市公司高管身价排行榜》基础数据均来源于各公司年报，其中：
——所有持股数据均为披露之准确值，持股市值根据持股值与2004年该股票最后交易日的收盘价计算而得。
——上市公司高管最高年薪和独立董事最高津贴分析研究中，采用如下数据处理方法：(1)对于披露区间数据的，一律处理为区间的中间值；(2)对于只披露下限的，一律取该下限值；(3)对于只披露上限的，一律取该上限值；(4)对于披露前三名年薪总额的，一律取算术平均数；(5)对于皆有(1)和(4)的情况,取两者的最大值。
本排行榜共分六个子榜，具体为：(1)董事长持股市值排行前20名；(2)总经理持股市值排行前20名；(3)董事会秘书持股市值排行前20名；(4)各公司高管最高年薪排行前20名；(5)各公司高管最高年薪排行后10名；(6)各公司独立董事最高津贴排行前26名。
董事长和总经理是企业经营管理群体的核心，而董事会秘书是上市公司与投资者沟通的重要角色，因此本报告将重点研究他们的薪酬和持股状况。同时，由于近几年中国证监会对上市公司治理结构的关注，国内对独立董事的津贴状况也日益关心，因此今年继续对独立董事津贴的研究。
此外，我们再次披露了“上市公司高管最高年薪后10名”，这些公司有的高管最高年薪只有1—2万元左右，这让投资者对该上市公司信息披露的质量产生怀疑，以及对其灰色收入、职务消费状况产生猜测。我们的这种做法也是本着帮助这些上市公司改进、提高公司治理水平和信息披露质量的角度，希望引起监管部门、市场和公司的关注和重视。
在董事长持股市值有关的排序和平均值时，排除公司经营者持有发起人股或非流通股的情况。处理总经理持股市值的排序和平均值时，排除董事长与总经理为同一人153家，并排除经营者持有发起人股或非流通股的情况。
各表中“董事长”、“总经理”、“董事会秘书”一栏中“↑”、“↓”、“–”符号分别代表排名上升、下降、持平，“持股市值”一栏中该类符号代表金额变化。
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