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90年代末的并购狂潮出现逆转,欧元开始从中受益.
全球股市反转下滑,已使许多一度大肆并购的公司落入阮囊羞涩的境地,急于出脱几年前刚买进的企业.
许多以前用欧元买进美国公司的欧洲企业,现在则被迫卖出,使欧元回流欧洲.
法国巴黎银行(BNPParibas)汇市分析师斯坦纳德(IanStannard)表示,"由於股市跌幅颇深,以前积极扩张的公司目前债台高筑,需要重组和处份海外资产,以收回现金来改善财务状况."
他表示,"这并非完全单向发展,市场上仍有新的投资,但总的来说对欧元有利."
就算只是透过换股、而非现金交易,分析师多认为这仍将具有影响市场的能力,原因不单在於交易完成後影响心理面的资金流动,基金经理人也将因此调整投资组合,先前持有的部位的计算币别也将在部位变动後转换成另一币别.
目前很多欧洲公司正在试图削减海外资产.
**电信公司动作频频**
近期并购的案例包括:德意志银行将其证券业务部门以15亿美元出售给美国的银行StateStreet;该业务为德意志银行在1998年以100亿美元买下美国银行业者BankersTrust旗下业务的一部分.
德国电信(DeutscheTelekom)第三季净亏损创下德国历来最高水平,市场臆测它可能出售T-MobileUSA,即原来的Voicestream.
德国电信在2001年5月以340亿欧元的高价完成对Voicestream的收购,如今Voicestream在德国电信的资产负债表上的价值仅剩一半左右.
Mellon外汇研究主管耿纳(IanGunner)表示,"各公司正在出售的业务,部分是以前在收购热潮中买进来的.许多早期并购的公司可能再度分家."
交易商称,法国媒体巨擘VivendiUniversal在法国电信厂商Cegetel控制权的争夺中,打败英国手机巨头沃达丰(VodafoneGroup)後,欧元/英镑本周亦受到提振.Vivendi还执行了买进英国电讯(BTGroup)持有的Cegetel股权的权利.
**企业分拆有利于支撑欧元**
分析师称,企业分拆案的数量虽然远无法同1990年代稍晚的并购狂潮相比,但仍足以支撑欧元.
斯坦纳德说:"大型交易会带来巨大的心理冲击,但如果有20个价值500万美元的交易,总体影响也是大的."
今年下半年,欧元/美元升至0.95-1.02美元区间,上半年为0.85-0.95美元,因投资人对美股走势、美国经济和可能爆发伊拉克战争感到担忧.
但分析师多认为,也导致国际资本向欧元区回流.
一资深汇市分析师指:"过去几年来所做的直接投资已然回流至欧元区,此一情形料将延续下去,而这也是欧元停留在平价水准附近的因素之一."