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未来数月欧元兑美元应能维持在平价附近,受其相对较高利率及欧元区与全球其他地区的良好平衡贸易关系支撑.本周接受路透调查的55位分析师针对欧元的预估中值显示,未来六个月欧元将持稳于1.00美元附近,在2003年11月底前将升至1.02.尽管欧元区经济的表现乏善可陈,无法吸引投资人,但分析师表示,美国对外国资金的更为依赖意味著,当美国经济呈现疲弱时,持有美元的诱因会更加薄弱.
纽约美林(Merrill Lynch)的分析师卡苏莫维奇表示,"在欧元兑美元的波动过程中,欧元扮演的是旁观者的角色."一直以来,美元都因美国经常帐赤字疑虑而受到打压.当股市表现不错时,国外资金便会涌入,平衡了美国贸易收支上的漏洞,反之股市表现不佳时,投资人纷纷将资金自美国撤出,这对美元是一项潜在的不利因素.伦敦Halifax Bank of Scotland Treasury Services的分析师皮尔森说,"欧元因其被认为是景气循环防御标的所在而受惠."欧元也受惠于其利率水准较美国来得高,吸引了投资人借美元来买进欧元资产.
**降息**
荷兰银行在伦敦的一分析师表示,"投资人对欧洲并不热衷,但如果你对资产抱持中立看法,以欧洲现有的利率水准,的确是货币避险的最佳选择."美国联邦准备理事会(FED)11月降息至1.25%.尽管大多数分析师预期欧洲央行(ECB)周四集会时会降息两码,欧元区利率仍维持在2.75%.荷兰银行该分析师表示,如果欧洲投资人买入美国资产,他们买进欧元远汇,卖出美元远汇,还是可以获利,因为利差对他们有利.不过,他看空欧元,预估欧元/美元于本月底会下滑至0.98,在六个月内会跌至0.91.他认为只要看到美国经济一有复苏迹象,欧元/美元就会贬值.
**信贷紧缩**
分析师预估欧元12个月的波动区间介于0.85到1.15.法国巴黎银行在伦敦的一名分析师预估欧元在明年11月前会升至1.08,因欧元区的信贷成长自从欧元于1999年发行以来就大幅放缓,这将有助欧元走强.他表示,"欧元区的银行不能,也不愿意冒更多的风险.这表示信贷增加的速度变缓,而即使ECB降息,货币状况比1999年更为紧缩."
投资银行美林也看空欧元,认为欧元会在本月底修正回0.97,因市场会修改其对美国经济的担忧,不过欧元在一年内应可升至1.09.美林的分析师表示,"我们认为美元正处于防卫性的空头趋势之中.美国需求的上升会受房屋市场的高额贷款以及专注于重整的企业所限制."