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本周,欧元兑美元再次冲击1.02附近的年内高点,但在1.0142受阻回落。截止11月21日时,欧元仍在1.0006美元处徘徊。但总体来看,美元的人气明显好转,而欧元却因基本面前景黯淡以及技术面因素遭到抛售,难以逾越今年7月份的高位1.0210美元。
经济前景蒙上阴影
欧洲经济一向以稳健著称,但在今年下半年以来,以德国为首的欧元区经济却陷入停滞。从种种因素分析,欧元前景将不容乐观。
由于受税收上升影响,民间消费将不再是经济稳定的支柱;而劳工市场僵化和增补薪资等因素令投资前景同样黯淡;目前惟一的希望在于出口,但在全球经济疲软的背景下也充满不确定性。
11月19日德国公布11月份经济预期指数大幅下滑19.2点至4.2,显示经济将在2003年上半年大幅下滑。德国政府五位经济顾问对德国经济体近期可能重陷衰退感到担忧,预估明年经济将呈现相当微弱增长。
此前,包括欧盟、欧洲央行、德国财政部在内的机构均大幅下调了今、明两年的经济增长预测。
政策僵化束缚经济
欧洲央行最近指出,疲弱的经济和欧元走高使通胀风险下降,暗示该行终于有所松动。目前市场普遍预测欧洲央行将在12月5日例会中降息25个基点。欧洲央行一直强硬地捍卫通货膨胀目标,在一年多时间里拒绝降息。
欧洲央行认为,束缚欧洲经济的关键在于结构性问题而非利率水平。在目前出现罕见的全球性经济疲软风险的情况下,欧洲央行的立场显然引起了市场的反感。
欧元区体制的僵化也体现在财政政策受限制上。由于经济疲弱,德国今年的财政赤字将占国内生产总值的3.8%,超出《稳定和增长公约》的上限3%,而欧盟将对其展开赤字超额的纪律程序。另外,法国可能在明年超过上限。预计德国将不得不提高税收,收紧预算,这将进一步打击疲软的国内需求和投资,推高失业率,令经济更加堪忧。另外,对于就业和产品服务的结构性改革依然存在很大的不确定性,影响到欧洲劳动生产率的提高,因而限制了欧洲经济的长期潜力。
中线前景仍难乐观
欧元中线前景仍难乐观。因美国经济仍具活力,美国国债仍是全球避险资金的主要目标;更重要的是,美国政府仍需要强势美元政策。
从技术上看,欧元从0.9685上升至1.0171这一波升势的38.2%的回调位在0.9985左右,而平价水准是非常重要的心理关口。日线图MACD线向下穿越指标线,显示短期前景不妙;而周线图上,虽然价格上接近7月份的高点,但MACD未能有效上扬。背离形态的出现,预示着欧元可能中线走软。
笔者建议,投资者的主要策略为逢高抛售,抛出点在1.0080和1.0150,如果欧元突破1.0210止损。否则,欧元中线将看跌,目标在0.96美元。