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受澳美间利差进一步扩大和全球经济前景有所改善的影响,近期澳元盘旋上扬,表现出色,兑美元一度触及4个月新高0.5672美元。但由于澳元身份的双重性———它既属于美元集团货币,又属于商品货币,究竟它能向上走多远,将取决于全球经济、尤其是美国经济的复苏情况。
为提振疲弱的美国经济,美联储(FED)去年连续11次下调联邦基金利率,从而令去年的经济衰退成为美国历史上最温和的一次。但今年企业会计造假丑闻、遭受恐怖袭击的威胁以及可能出兵伊拉克等问题,却令美国经济复苏有可能出现停滞的风险,并大大削弱了美元的避险功能。今年11月,美联储为了避免美国经济增长再次出现停滞,并尽可能降低美国陷入“双重衰退”的危险境地,意外的将联邦基金利率由40年来的低点1.75%大幅调降至1.25%。而美国经济最大的不确定性在于地缘政治,即美国可能对伊拉克采取的军事行动。由于美国的中期国会选举结果显示,布什目前领导的共和党在参众两院取得多数席位,这更加坚定了白宫在伊拉克问题上的立场,令美国出兵伊拉克的可能性上升,从而在一定程度上削弱了美联储的降息效果。
目前作为商品货币国家的澳州官方利率为4.75%,远高于美国的联邦基金利率1.25%。在巨额利差(350个点)的驱动下,投资者更愿意将资金转向投资收益率高的澳大利亚资产,从而推动了澳元汇率节节攀升,并使澳元在相当一段时间内处于高收益优势。但利差并不是决定汇市走势的唯一因素,只是在短期内影响汇率的波动,即目前的利差对澳元汇率的有效支撑只可能在短期内起作用。而低利率水准、经济成长迟滞、经常帐巨额逆差,以及可能对伊拉克开战等因素一起迫使美元处于守势,尽管美国经济的表现仍可能会超越其他国家。此外,由于美国的联邦基金利率很低,如果考虑到通胀因素,美国的实际利率水平正在转入负数区域,这使目前市场上美元资产的吸引力大大降低,进而推动了澳元资产的市场需求,并给澳元汇率以一定支撑作用。
由于干旱袭击及房屋建筑不景气,澳洲央行称澳大利亚明年经济增长可能将放缓,从而不得不下调了明年的经济增长预期。与此同时,澳洲央行还降低了对通胀的预期,认为明年的通胀将保持在2.75%附近,但仍处于2-3%的通胀目标的掌控之内。这表明澳洲央行在未来数月,可能仍将继续保持原利率水准,这在一定程度上也减少了投资者对澳洲央行升息的预期。此外,因为日本和美国是澳大利亚最大的出口市场,但在如今全球经济复苏步履蹒跚的情况下,澳大利亚根本无法从其主要的贸易伙伴受益。而严重的干旱又直接造成了农业产出的大幅萎缩,并打击着澳大利亚的经济增长,导致明年的GDP可能下降约1个百分点。虽然全球经济复苏仍不确定,但澳洲央行表示澳洲经济放缓和通胀风险平衡,且失业率下降到2年来低点6.0%,消费者信心指数也创出了2年半来的新高,商业投资进一步增长的前景依然良好。总体而言,在当前全球经济低迷的环境下,澳洲经济仍然十分富有活力,并将持续保持稳健增长。短期内美伊开战的可能性越来越大,市场的避险活动也在不断增加,这将不利于美股及非主流货币如澳元等。加上澳洲央行的货币政策倾向由紧缩转向中性,以及全球经济数据持续疲弱,澳元可能难有上佳表现。长期而言,市场对美伊军事冲突和全球经济增长的担忧仍将继续影响着澳元走势,但有良好的经济基本面作为依托,不排除澳元有进一步走强的可能。
从技术图形上看,在经历过一段时间的振荡盘整后,澳元/美元扶摇直上,一举向上突破了0.5520美元的3个月通道趋势线。该价位是前期形成对称三角形的顶部,也是100天移动平均线的切入点。随后又突破了0.5580美元的关键阻力位,该价位是年内高点0.5795美元至0.5230美元跌幅的61.8%斐波拉契反弹目标位。从月K线图看,以0.5000美元附近为底形成了一个大圆弧,且15日均线有交叉上穿30日均线的迹象;周K线图和日K线图的动力指标也维持向好,中长期倾向看好。但由于澳洲央行对2003年经济成长发表了悲观看法,加上获利回吐盘的打压,澳元由高位回落,但仍能持稳于0.5580美元之上。只要澳元能守住0.56美元,将会再次上攻11月8日的近期高位0.5672美元。一旦突破了0.5680美元,才有可能进入持续上涨阶段,即向上测试7月10日的前期高位0.5710美元、年高0.5795美元。短期内,预计澳元仍将限于0.5580-0.5680美元的区间波动,下方0.5520-0.5580美元的区间将有良好支撑。