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分析师认为，如果澳大利亚政府遵循削减国债库存的政策，澳元的支撑力将大大减弱，而为持续的经常项目赤字融资也将成为越来越艰巨的任务。
DeutscheAssetManagement的首席经济学家MatthewDrennan警告说，如果缺乏一个流动性好的国债市场，外国投资者购买澳元的兴致将彻底丧失。澳大利亚在国际国债市场的份额目前处于0.36%的低点，外国投资者所持有的澳大利亚国债总额仅为200亿澳元。
Drennan称，澳大利亚国债仍是国际债券指数的一员。如果它被剔除出国际债券指数，外国投资者每日研究澳大利亚的日子也将宣告结束。
澳大利亚国库部长科斯特洛已邀请人们对国债市场的前景展开讨论，但表示他倾向于到2005年前将国债库存削减至零。澳大利亚国债总额目前在700亿澳元左右，净额接近360亿澳元的关口。
盛传有望成为澳大利亚下一届总理的科斯特洛计划出售政府所持澳大利亚电信剩余50.1%的股份，所得将主要用于消除政府债务。此项计划尚待参议院批准。市场分析师预计，其出售所得将用来偿还250亿澳元的到期国债，这无疑将会摧毁市场。此举将使澳大利亚从国际债券指数中剔除，并殃及利率衍生工具，如悉尼期货交易所上市的流通性良好的国债合约等。
Drennan称，当外国投资者决定涉足澳元市场时，最普遍的作法是投资于澳大利亚国债。他们在考虑投资澳大利亚时想得最多的就是当地国债。因为人们可以迅速、轻松地涉足国债市场，而无需像进入企业债券市场那样需要进行信贷风险分析。
Drennan称，随着国债市场流动性的减弱，预计澳大利亚企业债券市场的发展也将受到抑制。目前，澳大利亚企业债券市场总额约为800亿澳元。
国内债券发行者可能发现难以从当地筹措资金，因而不得不从银行以更高成本借入或者开辟国际市场。Drennan称，甚至连企业债券市场较大规模的发行者也会发现它们在全球市场一文不名，不得不提高价格来吸引投资者。他说，如果不通过发展企业债券市场来弥补差距，借款人将不得不转向银行或海外市场。
为确保澳大利亚资金流入的减少不对该国弥补巨额经常项目赤字的能力造成负面影响，国内利率也将被迫上调。
Drennan称，如果国际投资者变得漠然，或者对澳大利亚成为唯一不拥有债市的发达国家的事实感到紧张不安，澳大利亚可能更难以吸引资金来弥补经常项目赤字，也将意味着政府需要更大幅度地提高利率。
澳大利亚经常项目赤字目前占国内生产总值GDP的4.0%左右，并因出口市场的持续疲软而遭受压力。Drennan说，如果想要弥补每年约250亿至300亿澳元的经常项目赤字，而又吸引不了国际投资者的关注，政府将陷入窘境。
澳大利亚经常项目赤字占GDP的比重仍大大低于7%的历史最高水平，外汇投资者在考虑进入澳元市场时仍将其视为负面因素之一。一些分析师甚至认为，经常项目赤字是澳元自20世纪90年代以来大幅贬值的原因所在。部分分析师称，数十年的经济改革未能令赤字状况有所改善，这令国际投资者大失所望。
