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去年2·19前,B股市场几乎是个被遗忘的角落。然而政策一出,突然改变了B股市场的运行格局。由于境内投资者大量涌入,市场供需瞬间失衡,股指狂飚了3个月,净增200%,非理性上涨造成之后的非理性下挫,直至回到新增资金介入的原点,即沪市的121点。在近1年时间里,进入B股市场淘金的所有参与者,平均地讲,是以输告终。然而B股市场就此受到人们关注了。
为稳定股市,年初起,管理层推出了一系列利好政策,一季度大盘走出了一波触底反弹行情,但市场心态并未真正稳定,二季度即向下回调,6·24的重磅利好仅刺激了市场短暂井喷,之后又是连续3个月的调整,6·24的跳空缺口大部分已被回补。大盘经过连续的大幅调整后,市场为何依旧如此疲软,B股后市到底有没有机会?
B股对内开放后,投资者范围扩大了。由于外资大规模减持,投资主体已明显向境内投资者转换,与A股投资主体趋同。反映到走势上,B股也日益A股化,确切地讲,是A股市场的走势制约了B股市场的走势,B股规模小,只能处于从属地位。从B股自身的定位来看,管理层至今没有明确说法,只表示一直在研究。政策的不明朗,是B股无法真正走强的根本原因。B股已近两年无新股发行,很难想像,一个没有新鲜血液输入的市场,会有较大的发展空间。B股定位不明,也就不可能独立走强。而A股也一直处于弱势调整中,影响A股走势的所有因素都将折射到B股市场,拖累B股,如联通的发行、三板市场可全流通的利空消息等。从投资者的心态看,经历了长期低迷的走势,投资者尚未从熊市的阴影中完全摆脱出来,对利空的敏感、对政策的过份依赖,使市场的做多信心明显不足,谨慎观望的气氛一直主导着市场。没有信心就没有动力。
然而市场不会永远低迷下去,过分悲观是不必要的,在市场极度低迷中,往往蕴含着新的机会,因为物极必反。宏观地看,支撑股市的国民经济保持着良好运行态势。近日国际货币基金组织的研究报告指出,中国经济增长速度超过以前的预期,总体形势良好,明年经济增长速度仍将达7.2%。证券市场的稳定、规范、发展的主基调没有改变,对外开放的步伐正在加快,中长期趋势是必然向好的。如果扩容能正式展开,就是独立发展B股市场的信号,B股市场只要恢复融资和再融资功能,就会有较大的投资机会。一个市场自身的生命力,决定了它的发展空间。尽管B股政策已较长时间真空,但仍然可以乐观预期。B股市场目前就处在一个等待机会和酝酿行情的阶段,因此投资者不应失去信心。退一步讲,B股不再扩容,以后的走势也会一直依附A股而动,并逐步向A股靠拢,因为A、B股最终是要并轨的,当人民币在资本项目下可自由兑换时,同股同权的A、B股之间就没有差异了。而目前,B股的平均股价只有A股的55%,就是说,B股在与A股的自然并轨中还有较大的空间,只是时间长一些而已。
近期B股一直处于弱势整理中,受A股拖累比较明显,而成交量表现出持续低迷,这不仅压缩了大盘的下跌空间,同时也预示着大盘阶段性底部即将形成。站在目前的位置来看待B股的市场机会,应该说收益大于风险。从调整的时间和空间来看,都已基本到位,持续的地量,也不支持股指再度深幅下调。当然短线波动是无法避免的,应把目光放长远一些,以储蓄收益作为投资B股的机会成本。在投资品种的选择上,可重点关注成长稳健的绩优股,虽然它们的股本不再有大比例扩张的可能,但这些公司的规模效益突出,每年的分红收益远大于储蓄收益,如张裕B、晨鸣B、京东方B、鄂绒B等,现在逐步介入,到时肯定会有收获。