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在主板市场讲全流通问题势必造成整个股市的全面下跌,这样不仅对那些绩优股不公平,而且容易造成崩盘的危险。为此,目前证券业协会提出的三板实行全流通不可谓不是一个值得考虑的方案。但是,这种全流通方案应在两类证券市场中间设置一道“隔火墙”,需要使这些退市公司在一个相当长的时期内不再回到主板市场。如果没有这个规定,一些公司利用假重组实现盈利之后,同样会回到主板市场进行“圈钱”,这必将大大打击市场的规范化进程,影响投资者的信心和市场投资理念的确立。
同时,该方案还应和其它措施配套而行,比如,对退市公司的管理人员建立档案,规定其在今后相当长的时间内不准再担任任何公司的管理职务,对于退市公司的股权转让仍然要实行公平公正的原则,严格控制大股东之间暗箱交易,保护中小股东的利益不被侵犯等等。如果这样,三板市场的全流通将一定会为整个股票市场的全流通打下一个很好的基础。同时,由于全流通将使三板市场的交易价格低于主板市场,虽然造成这些投资者的一定损失,但这正是让市场发挥资源配置的优胜劣汰的作用,警醒主板市场的投资者一定要以投资为理念,而不要以投机为策略,从长期来看,对中国的证券市场建设,对中国的广大股民,对中国的上市公司有什么不好呢?
当然,这种全流通可能会造成股票市场的一定程度的下跌,但如果指望全流通的同时还能使股市稳步向上,几乎是不可能的。因为这种股权的非流通股和流通股的分割局面造成了流通股市价的高估,而全流通后股价下跌是市场的一种正常反应,相反,不下跌倒是有点莫名其妙。
中国的证券市场发展到今天,一个发展的关键时刻正在到来,而要确立一个规范的有效率的证券市场,全流通是必要的,但最根本的还是要严格“清理”市场内的垃圾公司,严格把住证券市场的入口,严格防止新的“伪劣”公司混进来,唯有此,中国的证券市场才真正有了希望。