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作为再融资的一种有效渠道,“增发”处境的尴尬与其说是被市场所不容,倒不如说是被“诚信与价值”所抛弃。由于部分上市公司缺乏诚信,增发之后不仅经营业绩大幅下滑,募资投向也屡屡发生变更,导致投资者对增发一律采取“用脚投票”的方式进行抗议。最终的结果变成,即使经营不错的、符合增发标准的公司为了进一步发展而需要融资的也很难通过增发方式进行。尤其是在目前市场低迷的情况下,市场的参与各方更是感受不同。
上市公司:能否进增发门槛是最大的烦恼
当问及增发募资投向会否变更,以及募资会否成为闲置资金被挪做他用时,已经被批准并准备进行增发的上市公司模塑科技的财务主管钱建芬女士认为,公司增发募资主要投向四个项目,由于其中一个项目的资金要到明年中期才会注入,因此,不排除募资在这段闲置期间进行必要的运作,但绝对不会进行二级市场股票的投资。关于上市公司增发价格如何确定以及影响增发成功的疑问,钱女士及该公司董秘许剑先生均认为,增发的市场风险基本由投资者及承销商所承担;即使投资者不参与增发,承销商也会进行包销的。由此来看,只要公司与承销商根据募资额度确定出大概的定价区间后,上市公司基本上就不存在任何的风险,只等“坐地收钱”就行了,看来,除了市场投资者之外,承销商才是最大的倒霉蛋。
承销商:包销是一种无奈
一位担任投行工作的券商称:在目前这样的弱市中,增发很难受到投资者的认同,因为,一方面市场的诚信度已经被部分上市公司败坏,投资者对上市公司的增发行为已经视同于恶意圈钱行为。另一方面弱势市场缺乏赚钱效应,很难吸引投资者介入。现在很多公司的股票在推出增发或配股之后,全都跌到了增发价或配股价之下,这意味着投资者参与之后就被套牢,那谁还愿意主动买套呢?作为承销商,为了把项目拿下来,往往对上市公司的融资额度给予较满意的承诺,这相当于把市场风险全都揽到了自己身上。一旦投资者放弃增发,承销商只能自己掏腰包进行包销了。其实,券商进行包销更多的是一种无奈。
投资者:最烦的是公司圈完钱不干正事
北京的一位股民史先生认为,最烦的就是上市公司恶意圈钱、不干正事。比如宝钛股份发行6000万股,共募集资金31088.40万元;资金到手后,募资项目按兵不动,募集资金反倒成了闲置资金。这表明当前市场存在一个怪圈——为圈钱而圈钱。再说,增发的价格比市场价还高,谁敢买?只有傻子才会买!看来,股民的话虽然通俗了一点,个中的道理倒真值得品味。