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与以往相比,今年半年报出现了一些微利甚至亏损公司拟高比例转增股本的现象,值得投资者留意。
据有关资料统计,在沪深两市30余家拟高送转股的上市公司中,有8家公司的每股业绩低于市场平均水平。如某公司中期每股收益仅0.01元,拟每10股转增3股;某公司每股收益0.06元,拟每10股转增5股;更耐人寻味的还有一家公司上半年每股亏损0.054元,却拟每10股转增4股。
其实,微利或亏损公司分红转增的情况,在2001年就曾出现过,但与今年中期相比家数较少,且分红转增的数量也基本上是“毛毛雨”。
据业内人士分析,今年中期“大比例转增”之所以频频现身,除了法规允许的因素外,可能还有多方面原因。
上市公司上半年业绩普遍下滑,恐怕是其中一个重要的因素。原因很简单:上市公司赚得少,而且多数是“纸上富贵”,现金流状况并不理想,假若派现,会让这些公司的现金流更加紧张,钱多分掉一分,下半年压力就大一分。与之相比,转增股本带给公司的直接影响就要小得多,用一位专业人士的话说,“那不过是调整一下会计科目”。值得一提的是,上市公司在首发、配股、增发时的高溢价发行,常常使得这些公司的资本公积金科目“油水不少”,也就有“金”可“转”。
另外,股市融资政策的改变,则很可能是微利或亏损公司“打肿脸充胖子”的更深层次原因。根据今年6月底出台的增发新政策,增发门槛已经大幅提高,与此同时,市场形势也在发生较大变化。在此情况下,相当多上市公司已经把再融资的希望回归到配股。根据有关规定,配股数量一般不应超过上市公司总股本的30%,因此再融资实施之前先扩大股本规模,就成为一些公司期望募集到更多资金的"如意算盘"。
有市场人士分析,上市公司股价的因素也不可或缺。一方面,大比例转增可以摊低股价,一些原本股价已经高高在上的上市公司当然乐意为之;另一方面,高转增股份的方案往往被市场视为"利好",可以刺激股价进一步上涨,这里面不排除有庄家炒作兑现利好的因素。一些高比例转增公司的市场表现已经说明了这一点。
专家忧虑,由于业绩及成长性本身不佳,一些微利公司使出高比例转增的"权宜之计",可能会在今后一段时间内"作茧自缚"。如一家中期高转增的上市公司中报显示,该公司上半年每股经营活动产生的现金流量净额为-0.16元,主营业务减少逾四成,公司还预测,第三季度将亏损,考虑到股本大幅扩张的因素,该公司的前景显然不容乐观。这种情况,相信还有不少上市公司未来要面对。