|
||||
近几周,全球资本市场尤其是美国、日本市场又多了一个让人们评头论足的话题:纳斯达克撤离日本市场。
纳斯达克日本(NASDAQ JAPAN)是美国纳斯达克证券市场作为进军亚洲证券市场的桥头堡,于上个世纪末同日本软银公司合资设立的一家证券交易市场。在纳斯达克日本公司8月16日举行的临时董事会上,董事会最终决定撤离日本证券市场,停止招募上市企业的营业活动,并马上将会议结果通知了合作伙伴大阪证券交易所。双方很快达成了谅解,一致同意双方将从10月15日开始终止合作关系。至此,纳斯达克试图拓展日本股市的计划宣告破产,退出日本市场已是时间问题。纳斯达克全球计划的第一节链条就这样断裂了。
第一节链条断裂
几年前,在互联网经济如火如荼之时,美国纳斯达克市场成为众多高科技公司竞相追逐的对象。纳斯达克股票交易公司由此产生了一个宏伟计划:建立真正的全球交易市场,投资者将可以在任何时间和地点,以任何货币购买在纳斯达克上市的任何股票。
纳斯达克的想法与日本软银集团总裁孙正义不谋而合,双方共同出资成立了纳斯达克日本公司(两者各占42.9%的股份,另外小股东比较大的还有日本大和证券等13家证券公司),并与大阪证交所合作。2000年初,随着IT泡沫经济的急剧膨胀,美国纳指涨到了5048.62的历史最高点,纳斯达克股市也一度成为世界最大的交易市场,股价市值超过了纽约股市。纳斯达克带着一个神话般的梦想进入日本市场,要在日本市场重演在美国本土的神话故事。
纳斯达克日本当时预期每月吸引10家公司来挂牌,到2001年底,上市的公司数量将达到200家,营业额能达到20亿日元,最终建立一个横跨亚欧美的纳斯达克24小时全球交易网。
2000年6月19日,纳斯达克日本在大阪轰轰烈烈地开张营业,一度掀起了风险企业上市的高潮。然而,日本纳斯达克可谓生不逢时,从诞生之日起就注定了命运多舛。股市刚一成立,恰逢全球性IT泡沫经济崩溃,股价大跌。开市第一周,8只股票就有5只跌破了发行价,大盘成交量也偏低。投资者对纳斯达克日本市场的前景颇为担心。至关重要的是,技术股股价暴跌迫使很多新公司破产,也迫使其他公司推迟上市。日本纳斯达克开业一年才有53家公司挂牌上市,如今也不过98家公司上市,与当初预期相差甚远。2005年实现2000家的目标也成了一个不切实际的空想。同时公司不但没有赢利,反而年年亏损,截至2001年底,营业额只有5亿日元,累计亏损却高达53亿日元,目前其资本金总共只有41亿多日元。而且经营收不抵支的局面难以改变,美国纳斯达克无奈决定撤离日本证券市场。
全球扩张计划受挫
纳斯达克过去一直梦想着要建立一个能够面向全球,提供滚动式实时交易服务的市场,利用美国、日本和欧洲这三个市场的接力,实现全球24小时覆盖,消除地域和时间的限制。纳斯达克在日本的失败无疑使得这一梦想严重受挫,并且将直接影响到欧洲纳斯达克市场的运作。
不过,纳斯达克股票市场总裁兼日本纳斯达克公司董事瑞克·凯奇(Rick Ketchum)对外宣称,终止双方在日本合作的决定并不意味着改变纳斯达克的国际战略承诺,公司将继续权衡市场机遇,尤其是近期内在欧洲市场的机遇。纳斯达克国际事业主管约翰·希利也认为,纳斯达克在日本的失败“最主要是时机选择上的问题”,这对于它建立一个全球性股市的梦想来说,只是一块绊脚石,谈不上是一次严重打击。他强调纳斯达克模式----一个联系亚洲、欧洲和美国的,24小时的交易系统仍然是可行的。他还暗示,在经济形势好转的时候,纳斯达克将会重返亚洲。“我们必须要看到市场环境的变化,但我们不会抛弃我们的设想,”他说,“一切都由市场说了算。纳斯达克只要在美国做得好,也就能在全球做得好。”
纳斯达克退出了日本市场,也表明纳斯达克将对全球扩张战略进行大调整,纳斯达克决定短期内弃亚保欧。由于市场环境恶劣,纳斯达克市场结束其亚洲扩张的计划,而将海外市场重点放在欧洲,重点攻取德国市场。在宣布纳斯达克日本将于10月15日中止运营三天后,纳斯达克国际的首席执行长约翰·海勒8月19日表示,目前纳斯达克在亚洲地区还没有其它合作计划。“我们还不想与亚洲其它股票市场合作。如果与日本的合作需要找个替罪羊的话,那只能归咎于无法抗拒的经济和市场环境”。海勒表示,纳斯达克将尽可能地帮助在纳斯达克日本上市的企业在美国纳斯达克交易。他同时表示,纳斯达克将把全球扩张的重心放在欧洲市场的运营。欧洲市场又以德国的电子交易新计划为核心。海勒称:“这将是纳斯达克全球战略的重心。”纳斯达克与德国Commerzbank和Dresdner在6月宣布,建立纳斯达克德国股票交易市场(Nasdaq Deutschland Stock Exchange),以争夺由德国证交所垄断了90%的德国市场。
创业板创业艰难
日本引入美国纳斯达克,原来是希望培育一个充满竞争活力、为风险企业提供基金的证券市场。随着“纳斯达克日本”的撤离,其美梦也最终破灭。今后虽然这一市场本身仍然健在,但“纳斯达克日本”(Nasdaq Japan)的名称从2003年起将不再沿用。大阪证交所同时表示,由于上市标准及市场的交易和结算系统均没有变化,上市企业的股票交易不会受到影响。
话虽如此,但上市的98家新兴企业中,大多是冲着纳斯达克的牌子,指望着真有那么一天,能够通过纳斯达克股票交易市场得到美国或欧洲股民的投资,原来并没有打算在大阪证交所上市。纳斯达克撤离日本,无疑将对日本新兴股票市场的运作也会产生深远的影响。
去年纳斯达克收购摇摇欲坠的全欧Easdaq股票市场,但是至今纳斯达克也没有点燃Easdaq的生机,在纳斯达克欧洲上市的企业仅55家。而且,伴随着资本市场持续3年的萎靡不振以及首次公开招股的企业减少,想迅速改变Easdaq的困境已非常渺茫。尽管纳斯达克管理层称,纳斯达克在欧洲的扩张顺利进行。但是分析师则认为,纳斯达克全球计划的前景并不乐观,市场上甚至传言,退出日本市场只是第一步,纳斯达克第二步还会撤离同样不景气的欧洲市场。
对此,纳斯达克国际业务主管约翰·希利表示,纳斯达克的全球战略将不会停止,但目前不会考虑在亚洲建立交易所,而是把重点转移到欧洲。纳斯达克驻中国首席代表黄华国也强调,日本的情况非常特殊,不是一个通常出现的现象。纳斯达克从日本撤出对欧洲计划将不会产生大的影响,“这是两个不同的故事”。