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国家开发银行将于8月28日发行200亿元浮动利率附息债券。去年初以来,债券市场发行浮息债券还是首次。市场人士认为,这是国家开发银行应势而变、顺势而为。
7月以来,伴随着债券利率反弹,银行间市场债券发行情况并不乐观,难以找到上半年疯狂抢购的局面。7月18日,第9期国债发行时,出人意料地遭受市场冷遇,计划发行260亿元,结果只发行了173.3亿元。第11期国债,招标总量与有效投标量之比为1.8倍,而6月份发行的第6期和第7期国债的这个比例分别是2.5倍和3倍。国家开发银行发行金融债的局面也是如此,最近发行的第10期和第9期金融债的招标总量与有效投标量之比分别为1.2倍和1.7倍,而上半年的这个比例在2倍以上。承销商投标不积极,主要原因在于对固定利率债券风险心有余悸,而浮动利率债券的利率随基准变动,风险易于控制,目前的吸引力可能要好于固定利率债券。再则,7月以来,债券利率一路走高,利率的高企对发行人意味着成本的上升,发行浮动利率债券也是控制成本的一个办法。市场人士认为,这是国家开发银行发行浮动利率债券的动因。
武汉商业银行冷利民等债券交易员认为,国家开发银行发行浮动利率债券有助于投资者规避风险,也有助于债券市场进行结构性的调整。前年的市场转折就是从发行浮动利率债券开始的。他们表示看好本期债券。但目前二级市场上的浮动利率债券受一级市场发行消息的影响并不大。如01国债01的收益率在2.14%左右,接近于一年期存款利息,具有一定的投资价值,但市场上买盘并不大。这是否表明市场并不看好浮动利率债券呢?目前浮动利率债券以一年期存款利息为基准利率,由于存款利息是法定的,一般滞后于市场利率,而法定利率并不是经常调整的,因此,市场对浮动利率债券基准利率的选择颇有看法。同时,金融债券没有国债那样的税收优惠,流动性也不如国债。经历过6、7月份的市场洗礼后,一些投机者已离开了银行间市场。这些因素是否会影响本期浮动债券的发行,还有待于市场的检阅。