这两天最为火爆的金融产品是什么？这当属日经225ETF。因为日经225指数2023年上涨了28.24%，2024年年初至1月17日的涨幅也达到了6.02%，日经225指数一度升破36000点的34年新高，这导致大量资金蜂拥至国内的QDII-ETF产品。

　　目前，国内日经225ETF中流动性最高是的华夏野村日经225ETF。Wind资讯数据显示，截至1月16日，该ETF的基金规模仅为6.58亿元。

　　1月16日和17日，华夏野村日经225ETF的换手率分别达到607.18%和533.82%，资金的涌入推高了华夏野村日经225ETF的换手率。1月16日，华夏野村日经225ETF盘中溢价率一度超过23%；1月17日收盘的溢价率依然高达9.99%。

　　对于溢价的原因，从根本上看还是因为QDII额度的限制导致了投资者无法在一级市场申购ETF，投资者只能在二级市场买入，这也导致了国内的日经ETF基金均存在一定溢价。

　　一连多日，华夏野村日经225ETF、工银瑞信大和日经225ETF等相继发布溢价风险提示，并且出于保护投资者的利益考虑，华夏野村日经225ETF于1月17日开市起至当日10点半停牌。

　　日经225ETF的火爆也导致基金经理不得不出面给市场“降温”。华夏日经225ETF基金经理赵宗庭提示投资者关注短期溢价后的回撤风险时称，近期华夏基金管理的日经ETF出现较高溢价，在这里也特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受损失。

　　工银瑞信基金大和日经225ETF基金经理李锐敏提示，对于个人投资者而言，在出现大幅溢价风险的情形下，尤其应当保持理性，合理控制仓位、谨慎追高参与，规避非基本面因素干扰带来的潜在损失。在投资这类QDII产品过程中，除了参考目标指数的走势，也要重点关注汇率波动风险，此外还需要关注基金产品本身的申购限额和投资容量。

　　银河证券的观点认为，有利因素在2024年均可能面临反转。日本股市再次大幅上行面临困难，而场内日经ETF的涨势过大，投资者会面临流动性、汇率、经济基本面、货币政策的四重压力。

　　首先是2024年美联储确定降息，日本有退出负利率的预期，日元升值可以说是大概率事件。其次是2024年日本的经济政策仍然具有不确定性。再次是日本企业回报充分受益于全球化，长期平稳增长的日本股市并不比其他新兴国家市场更有吸引力。最后是现阶段已经较高溢价的日股ETF再次大幅上行的概率偏低，中国投资者即使买入日股ETF，也要充分考虑人民币和日元之间的汇兑变化。因此，未来对于日本股市仍然需要保持谨慎。