2022年11月以来，银行理财产品大面积的净值下滑仍然让人记忆犹新，很多投资者还心有余悸。随着一季度理财数据的陆续公布，理财产品市场是否有所回暖呢？

　　在存续规模方面，根据普益标准披露的数据，前三个月全市场银行理财的存续规模分别为25.63万亿元、25.33万亿元、24.26万亿元，表明1月至3月全市场理财存续规模仍在下滑，但已逐步呈现企稳。

　　如果以普益标准2022年覆盖全市场规模比例约在96%推算来看，估算前三个月全市场理财实际存续规模分别为26.57万亿元、26.26万亿元、25.15万亿元。

　　虽然一季度当中摊余成本法和混合估值类产品发行放量，但与此同时开放式等其他类型产品规模有所收缩，导致银行理财存续规模总体趋势上呈现下滑。

　　从新产品发行数量看，一季度新发理财产品始终以封闭式产品为主，封闭式产品新发规模分别为3433亿元、4749亿元、4427亿元，环比分别变动+10.54%、+38.34%、-6.77%；定开式产品新发规模分别为100亿元、128亿元、148亿元，环比分别变动-57.71%、+27.48%、+15.69%。

　　值得注意的是，进入3月以来，无论是新发产品总量，还是封闭式理财产品，放量发行的趋势均有所放缓，而定开式产品新发回暖幅度也有限。

　　民生证券认为，从新发产品情况来看，为稳定负债端，摊余和混合估值产品成为理财机构新发力点，对应看到2月以来理财发行放量，特别是封闭式理财产品的发行形成明显支撑。而3月以来，封闭式理财产品放量发行的趋势均有所放缓，而定开式产品新发回暖幅度也有限，一定程度反映在资产端收益率持续下行的背景下，理财产品业绩基准下滑，其吸引力在降低，发行动能也有所减弱。

　　对应从新发理财产品业绩基准来看，2023年以来，在摊余成本法产品放量和资产收益率持续下行的背景下，新发理财平均业绩比较基准总体降低。

　　从理财公司的市场份额看，一季度理财产品存续规模排名前三的机构为招银理财、兴银理财和信银理财，分别为2.37万亿元、2.1万亿元、1.53万亿元，一季度环比变动位于前三的机构分别为信银理财、兴银理财、交银理财，分别变动+2.31%、+1.62%、+1.34%。

　　一季度新发产品规模排名前三的机构为兴银理财、信银理财和工银理财，分别为1657亿元、1302亿元、1169亿元，环比变动分别为+20.48%、+106.25%、+306.89%。

　　综合来看，当前的政策和经济背景之下，国有大行面临着资产端支持实体经济、负债端稳住客户的两头压力。