上周Ａ股行情的表现差强人意，溃不成军。中间虽有反攻，最终遇阻回落，上周五的跌幅达到百分之二以上，百股跌停，更加令人大跌眼镜。这段时间蓝筹权重带量下跌，严重拖累了本已脆弱不堪的盘面人气。不过反弹前期市场高低切换给部分板块带来机会，如受资金热捧的信创和医疗，如果能够踏准节奏，挖掘主线，还是获利颇丰。现阶段均已出现较大回撤，前期上涨太过刚猛，往往调整也会比较激烈，但是下跌刚刚开始，技术图形没有完全破坏，不能断定行情已经终结，仍然需要后市小心观察。眼下虽有下调转融资费率、扩大融资融券标的股票范围的利多消息刺激，不过依旧杯水车薪，很难吸引增量资金的持续流入，始终属于存量资金的自我博弈，整体做多意愿并不强烈，且急涨缓跌是典型弱势市场的特征。

　　操作策略：目前的下跌属于系统性风险，而非结构性的。很难找到幸免于难的板块，如果持续杀跌，不排除再创新低的可能。当前缺乏足够清晰的标示能够指引盈利预期改善以及风险偏好回升。同时也要看到在经过大跌之后，板块以及个股的性价比会逐渐凸现，部分行业未来预期和内在估值尤为明显，处于良性配置周期，未来可能会酝酿出较大机会。

　　最后还是提醒投资人一定要控制仓位，如果自感操作难度较大，那就清盘空仓，等待时机。A股仍然在寻底阶段，我们反复提示会经历长时间磨底、筑底的过程，而非一蹴而就的完成。保留足够的现金头寸，而不是在这个位置消耗过多。因此，在底部震荡的阶段进行大规模阵地战的时机未至，全部梭哈的做法更是实不可取，短期内仍需规避相关的风险，沉得住气。

　　（包宇浩，基金经理，执业编号：A20201214005374）

　　以上观点仅供参考，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。