打新股在很多投资者的眼中曾经是保赚不赔的投资,但随着注册制改革的持续,科创板和创业板的新股不但出现了上市首日破发,而且还是开盘价就破发并且数量和比例在不断增长。
从3月1日至4月1日,沪深两市共有35只新股上市,其中沪深两市主板5家,深交所创业板16家,上交所科创板14家。
在这一个月期间,实施注册制的创业板和科创板都有多家挂牌公司遭遇了开盘价格便破发的情况。Wind统计显示,包括科创板的首药控股-U、莱特光电、思林杰、理工导航、仁度生物、荣昌生物、格灵深瞳-U、高凌信息8家公司,创业板的软通动力、C万凯、和顺科技、兆讯传媒4家公司,这12家公司上市首日开盘价跌幅从2.26%至22.31%不等。
以当日收盘价计算,3月1日至4月1日期间共有13家公司上市首日收盘价低于发行价,这13家公司除了开盘便跌破发行价的12家公司外,还有科创板的长光华芯。这意味着,超过40%的注册制上市公司(科创板公司和创业板公司)在上市首日便跌破了发行价。
截止至4月1日收盘,这3月1日至4月1日上市的35家公司中,共有17家的收盘价低于发行价,其中只有康冠科技一家是主板公司,其余16家公司均为注册制上市公司。
为何会有这么多的注册制上市公司遭遇破发呢?这或许是多方面原因造成的,首先就是上市公司的估值太高,特别是那些严重亏损的上市公司。
例如,3月17日,计算机视觉识别公司格灵深瞳-U以39.49元/股的发行价登陆科创板。然而,公司的价值并未获得市场的认可,在开盘首日就出现了破发,随后股价持续下跌,截至4月1日,股价跌至27.70元/股。
视觉识别技术是目前人工智能领域发展最为成熟、应用最为广泛的热门技术之一,但格灵深瞳-U的营业收入和净利润都可谓惨不忍睹,2018年至2021年分别实现营收0.52亿元、0.71亿元、2.43亿元和2.94亿元,净亏损分别为0.75亿元、4.18亿元、0.78亿元和0.69亿元,四年累计亏损额约6.4亿元。
格灵深瞳-U3月16日发布的业绩预告显示,预计2022年一季度业绩减亏,净利润约-1969万元至-1312万元,同比上升53.66%至69.11%,营业收入约5452万元至6600万元,同比上升194.25%至256.19%,扣非净利润约-1991万元至-1327万元,同比上升52.25%至68.17%。
其次或许就是在科创板和创业板泡沫被刺破后,此前一些被追捧的板块也不香了。例如3月23日上市的科创板公司首药控股-U,发行价格为39.90元/股,开盘即破发,报31.00元/股;到4月1日收盘,股价跌至25.20元/股,较发行价跌去36.84%。
首药控股-U是一家处于临床研究阶段的小分子创新药企业,研发管线涵盖了非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌、胰腺癌、甲状腺癌、卵巢癌、白血病等重点肿瘤适应症以及II型糖尿病等其他重要疾病领域。
首药控股-U在招股说明书中表示,公司目前尚无产品上市、未产生药品销售收入,且预计产品是否可以上市、何时上市仍存在较大的不确定性,公司在未来一定期间内无法产生产品销售收入。截至2021年6月末,首药控股-U累计未弥补亏损为3.71亿元。
事实上,很多靠“讲故事”上市的公司从2021年下半年就开始了挤泡沫,2022年1月和3月更是经历了两次大跌,科创50指数从2021年8月最高的1639点跌至了1060点的下方,很多医药股遭遇了股价腰斩,因此类似于首药控股-U这样迟迟还看不到盈利前景的公司也就不受市场待见了。
此外,随着注册制的发展,上市公司的数量越来越多,赛道也愈加拥挤,部分上市公司被挤出赛道也并不奇怪。
A股的下跌和打新的风险增长还导致个人投资者网上申购热情的降温。数据显示,3月新股有效申购户数平均为1214.83万户,与2021年9月份询价新规实施前的均值1494.14万户相比,减少了近280万户。
同时,机构投资者的打新热情也在下降。2021年第二和第三季度,新股网下打新有效报价的机构家数月均为9700家左右,2022年3月网下打新有效报价家数均值仅为6431家。也就是说,不论是个人还是机构,对打新的兴趣大为减小了。