自10月22日中自科技首日破发以来，可孚医疗、中科微至等股票也陆续加入到首日破发行列。截至11月5日，11个交易日内已经有10只新股在上市的首日破发，新股的频繁破发成为了市场近期关注的焦点，“冲击波”也已然到来。

　　11月4日晚间，创业板新股天亿马发布了网上发行结果公告。公告显示，27.78万股被中签者弃购，占总发行数量的比例为2.36%，涉及金额1351.87万元。

　　而在前一天晚间，也就是11月3日，强瑞技术披露了在创业板上市网上发行结果，结果显示网上投资者放弃认购新股数量为50.9万股，涉及金额1518.73万元，弃购比例高达2.76%，比之后一天公布结果的天亿马还要高。

　　2.76%和2.36%的弃购比例让强瑞技术和天亿马成为注册制实施以来仅有的两家弃购比例突破1%的公司，也成为了近几年A股市场中弃购比例最大的公司。近10年来，A股新股弃购率超过1%的股票也只有4只。

　　值得注意的是，根据现有的打新规则，中签后弃购并非没有代价。根据规定，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。

　　因此，除了少数“犯糊涂”忘了准备充足现金在交易账户的投资者外，那些弃购了强瑞技术和天亿马的中签人多数应该是深思熟虑的。

　　除了“蒙眼”打上新股又放弃的投资者外，未来是不是很多投资者都会放弃打新，或者是选择性打新股呢，答案应该是可能的，这恐怕就会导致一批专业从事打新的资金流出A股，因为打新的收益水平大幅降低。

　　打新资金包括众多的“固收+”基金、指数增强基金，根据2016年后打新的规则，对于5亿元规模左右的打新基金，打新的年化收益率可以保底在6%~8%。

　　由于当前新股的频繁破发，新股稳赚不赔的逻辑已经不再成立，因此部分以打新作为绝对收益来源的投资者将会逐渐退出市场，作为大心得底仓股票恐怕也会面临清仓。

　　东北证券的研究认为，通过打新基金的持仓来看，食品饮料、新能源、医药、电子和银行等行业持仓占比相对较多；从持仓市值和成交额比值来看，银行、食品饮料和家电排名靠前，因此整体来看近期部分打新资金的退出将会对银行、食品饮料、家电和医药这些交易和持仓占比靠前的行业造成较大影响。

　　最后说一下，此次大量新股上市破发的导火索是上海证券交易所和深圳证券交易所9月18日分别发布了《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》和《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》，主要是围绕注册制下新股发行询价问题展开的修订。

　　在新规则下，询价阶段给出的高价的剔除比例大幅减少，使得新股的定价中枢大幅上升，其次由于新规则下允许定价可以超过“四孰低”，发行人和承销人更愿意去提高定价来获得更高的募资规模以及承销费用，虽然这将对定价估值中枢下移的趋势有所抑制，但同时也导致了部分新股的发行价格过高，为一众新股上市破发留下了隐患。