3月份MLF等量平价续作 凸显货币政策稳字当头

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来源: 证券日报 作者:刘琪 编辑:郭小琳 2021-03-16 09:02:50

内容提要: 3月15日,央行开展每月LPR报价前惯例的中期借贷便利(MLF)操作,此次MLF操作是今年全国两会后的首次操作,利率和规模备受市场关注。

  3月15日,央行开展每月LPR报价前惯例的中期借贷便利(MLF)操作,此次MLF操作是今年全国两会后的首次操作,利率和规模备受市场关注。

  据央行公告显示,当日央行开展1000亿元MLF操作(含对3月16日MLF到期续作),中标利率维持2.95%不变。值得一提的是,本月MLF到期规模1000亿元,这也就意味此次月MLF操作延续了2月份的“量平价稳”的风格。

  今年政府工作报告强调,“保持宏观政策连续性稳定性可持续性,促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困,保持必要支持力度,不急转弯,根据形势变化适时调整完善,进一步巩固经济基本盘”。在货币政策方面,明确提出“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置,处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持流动性合理充裕,保持宏观杠杆率基本稳定”。

  “今年货币政策的重心已从去年的及时有效对冲经济下行压力,转向把握好经济恢复与防范风险等目标之间的综合平衡。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,随着国内经济持续恢复,货币政策向常态化回归是大方向,政策重点也将随之切换,但整体的政策基调依然是“稳”字当头。

  同时,王青认为,此次MLF操作利率保持稳定的主要原因有两个:一是,受多重因素影响,国内宏观经济修复基础需要进一步夯实。因此目前政策利率仍需保持低位,从而为市场主体纾困提供稳定有利的金融环境。二是,从稳定物价和防风险两个角度看,当前还没有上调政策利率的必要性和紧迫性。由此,3月份MLF操作利率保持不动符合市场普遍预期,体现了近期监管层强调货币政策要“稳”字当头,“不会过早撤出支持政策”的基本内涵。

  基于MLF的锚定作用,在此次MLF操作利率不变的情况下,市场也普遍预计即将出炉的3月份LPR报价大概率保持不变。据《证券日报》记者梳理,自2019年8月份LPR改革以来,LPR共经历了四次调整。截至今年2月份的报价,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR报4.65%,两者均已经连续10个月“按兵不动”。

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