大空头香橼选择弃牌背后:美股市场见顶信号?

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来源: 证券日报 作者:谢若琳 编辑:郭小琳 2021-02-01 09:07:33

内容提要: 美股“逼空”大战愈演愈烈,蜂拥而至的买家导致做空机构损失惨重。数据分析公司Ortex于1月28日表示,今年以来,做空者总计损失710亿美元,收益168亿美元,净损失超过540亿美元。

  美股“逼空”大战愈演愈烈,蜂拥而至的买家导致做空机构损失惨重。数据分析公司Ortex于1月28日表示,今年以来,做空者总计损失710亿美元,收益168亿美元,净损失超过540亿美元。

  1月28日,故事发生了转折,散户活跃的Reddit论坛中的WallStreetBets(WSB)板块一度瘫痪,随后该板块暂时关闭了数小时。当日晚间,不少投资人发现知名券商罗宾汉(Robinhood)和盈透(Interactive Brokers)对WSB中提及的热门股票进行交易限制,相关股票重挫。

  这也导致散户将目光转向其他标的,一时间比特币、“狗狗币”飙涨。1月29日晚,知名做空机构香橼在社交平台上宣布停止做空研究。

  香橼对游戏驿站(GameStop)发布的做空观点是引发此次多空大战的开端,随着香橼退出做空市场,这场闹剧能否就此结束?

  美国券商掩护空头撤退?

  由于香橼一则关于“看空游戏驿站”的观点,引发了美股散户与做空机构长达十余日的“逼空”大战。散户活跃在WSB论坛上,将美股中被做空机构关注最多的公司梳理出来,其中较为有代表性的就是游戏驿站、AMC娱乐、诺基亚等公司,都是历史悠久且广受C端市场喜爱的知名公司,在疫情及行业变迁的影响下,遇到生存危机,因此被做空机构“盯上”。

  针对这些股票,散户们疯狂买入,以此狙击空头,截至1月27日收盘,游戏驿站、AMC娱乐、诺基亚单日涨幅分别达67.87%、301.21%、38.48%。与此对应的是华尔街做空机构损失惨重,其中对冲基金Melvin资产大幅缩水,在接受同行27.5亿美元援助后仍被迫平仓。

  就在散户的买入热情达到高点时,1月28日,有投资人发现,一些美国券商限制了热门股票的交易行为,其中盈透已对游戏驿站、AMC娱乐和诺基亚制定了禁止开仓(平仓不受影响)的规则,而在美国在线券商罗宾汉的交易界面中,甚至无法找到这些公司的股票代码,这种物理防御的措施因此被投资者称为“拔网线、删代码、关服务器”。

  盈透证券表示,出于市场异常波动的考虑,将AMC、BB、EXPR、GME和KOSS的期权交易进行清算。此外,股票多头仓位需要100%的保证金,股票空头仓位需要300%的保证金,直至另行通知。盈透证券是全球最大的线上券商之一,而罗宾汉是散户最集中的线上券商之一,这样的行为无疑直接影响了热门股票的价格。

  1月28日开盘,游戏驿站、AMC娱乐和诺基亚的股票直线下跌,当日跌幅分别达44.29%、56.63%、28.4%。事实上,做空股票的交易员押注股票价格将下跌。在股市,这意味着借入股票并卖出,希望以后以更低的价格买回来。如果事与愿违、股价上涨,做空者可能被迫以更高的价格买回股票。在轧空行情中,空头回补盘涌现可能形成股价上涨的反馈回路。

  这是券商下场直接干预,掩护空头撤退吗?

  资深美股投资人、Anlan capital执行董事陈达在接受《证券日报》记者采访时表示,散户在美国证券公司开户时,尤其是开通融资融券的账户时,需要签订一个证券协议,在所谓的协议中有明确的规定,券商有权将用户账户中的某些股票强行买入、卖出,券商也有权利禁止某些股票的交易。

  “有几种原因可能会导致券商选择禁止交易:一是,一旦对某些投机股票走势有所担忧,SEC(美国证监会)出于对投资者保护等监管层的角度会要求券商配合;二是,出于券商本身的风控行为,比如空头针对游戏驿站做空,其本质行为是券商将其他做多投资者的股票借给空头,而空头付出的是一定的保证金作为支撑,一旦游戏驿站股价暴涨,空头保证金净值下跌面临被强行平仓的风险,美股没有涨跌停板,在极端情况下股票暴涨数倍后,券商来不及平仓,可能瞬间就倒欠了多头的钱,券商得去向空头索赔,但如果空头没有资金偿还,那么就需要券商自己承担损失。同类事件以前也曾发生过,因此禁止交易是券商常用的一种自我保护的手段。”陈达进一步表示。

  香橼表示将停止做空研究

  券商的行为并未浇灭散户的热情,一方面,大量散户在WSB论坛中号召持股者不减仓;另一方面,散户们跟随意见领袖找到新的投资标的。1月28日,拥有超70万粉丝的WSB论坛意见领袖公开发表对加密货币的看法,并提及币圈“小透明”狗狗币(Dogecoin),随后狗狗币应声大涨,当天突破前高,在这条消息发布后的两个交易日暴涨6倍,甚至带动比特币等加密货币暴涨。

  此外,散户们为表达对罗宾汉等券商的不满,疯狂涌入其竞争对手Webull Financial开户。Webull Financial CEO Anthony Denier在接受采访时表示,在经历罗宾汉限制交易事件后,公司交易平台本周7天平均新增用户暴涨1548%。应用追踪公司SensorTower的数据则显示,Webull的交易软件在IOS市场从周三的60位,一跃升至全美第二受欢迎的免费应用程序,仅次于罗宾汉。

  散户们1月29日再度针对游戏驿站、AMC娱乐发起反击,这两家公司单日股价暴涨67.87%、53.65%,与此同时美股大盘集体下挫,道指收跌2.03%。

  “这是一个历史性的时刻,游戏驿站等股票的交易狂潮标志着美国投资风格的转折,华尔街机构需要审视以往的做法,以应对新格局。”一位对冲基金合伙人向记者表示。

  1月29日晚间,香橼表示将停止做空研究,专注于做多机会。

  “香橼的动作象征意义更大。”陈达认为,“这是一个信号,因为空头在“长期大牛市”很难赚钱,往往大空头弃牌是一个市场见顶的信号,意味着市场估值确实很高了。“此次多空对垒将成为一个交易型案例,最终游戏驿站等公司股价将回归正常价值,这些公司很难借此机会‘起死回生’。”

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