尽管沪指勉强翻红，但个股表现依旧是涨少跌多，尤其是券商股大面积下挫，对市场人气影响较为严重。那么，究竟是什么原因，导致了券商股的大跌？达哥认为，一是次新券商股杀跌，二是华泰证券在伦敦市场发行的8251.5万份GDR兑回限制期届满。

　　来源：道达号（微信号：daoda1997）

　　A股市场算是扛住了上周五的悲观情绪。在一度下跌超过20点的不利情况下，沪指尾市翻红，最终小涨1.48点，以2939.62点报收。

　　尽管指数勉强翻红，但个股表现依旧是涨少跌多，尤其是券商股大面积下挫，对市场人气影响较为严重。那么，究竟是什么原因，导致了券商股的大跌？

　　今日复盘

　　先看消息面。今天，中国人力资源和社会保障部在2019年第三季度新闻发布会上表示，基金投资运营和监督管理工作稳步推进。截至9月底，已有18个省（区、市）政府与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，合同总金额9660亿元，其中7992亿元资金已经到账并开始投资。

　　这个金额，绝对是非常大的。那么，究竟其中有多少资金，最终能够进入证券市场？据《中国证券报》的报道，据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，基本养老金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%。按照最高比例计算，可进入资本市场用于买股票或股票型基金的资金规模近2400亿元。

　　这个近2400亿元的数据，也只是最高情况，真正有多少，还是很难说。不过，这对股市而言，依然算得上是一个好消息。现在，社保基金在市场上的影响力已经不容忽视。如果你想及时阅读达哥的市场观点，请关注“道达号”微信公众号哦。

　　个股方面，首先是一大堆小市值的“垃圾股”集体涨停，这也是消息导致的结果，炒重组、炒借壳又死灰复燃。

　　同时，科技股的跌幅开始减小，部分龙头股开始出现反弹。另外，随着“双十一”的即将到来，快递股的表现也不错。

　　不过，真正带领指数翻红的，自然还是金融和地产。不过，金融股也明显分化，银行、保险两大板块表现强劲，工商银行涨幅竟然超过2%，这在今年是比较少见的。

　　不过，金融股中的券商股却出现大面积下跌，这究竟是什么原因？

　　重点分析

　　券商股是A股行情的风向标。如果行情看好，券商股表现整体会比较强。但是，如果券商股集体“卧倒”，那似乎就不太乐观了。

　　其实，今天券商股跌幅比较大的，主要还是次新券商股。比如天风证券出现了“一字板”跌停，原因很简单，刚好上市满一年，于是有18.35亿股限售股解禁，占总股本35.42%的比例，这个影响比较大。而且，上周天风证券就是五连阴，一周跌了超过10%。

　　另外，同样是次新券商股的华林证券，今天也大跌6.58%，而该公司是今年1月份上市的，暂时还没有限售股解禁的压力，但应该也受到了市场氛围的拖累。此外，红塔证券、长城证券等次新券商股跌幅也较大。

　　但是，真正影响较大的，并非是次新券商股，而是市值超过千亿元的华泰证券，今天一度放量大跌超过7%，最终大跌5.7%，这又是怎么回事？

　　原来，华泰证券在伦敦市场发行的8251.5万份GDR兑回限制期届满，可以以每份转换10股公司A股股票。如果这些GDR全部转换成A股股票并全部在A股卖出，相当于有82515万股华泰证券A股解禁流通，占其总股本的9.09%。

　　之所以说这件事情可能会对A股市场产生较大的影响，主要是GDR在兑回限制期届满后，可以在A股市场流通，相当于一大堆增发股解禁，自然会对其A股的股价产生影响。如果你想及时阅读达哥的市场观点，请关注“道达号”微信公众号哦。

　　实际上，华泰证券在10月10日就已经发布公告提示过这件事情，到现在已经发布了三次提示性公告，但当时市场并没有太重视此事。

　　后市策略

　　最后，简单说一下对后市的看法。

　　昨晚，我们在“道达号”微信公众号的文章中说了，短期还有一个探底过程，今天市场探底回升，这也是因为经济数据“靴子”落地，市场可能正在酝酿新一轮反弹。市场情绪确实还是有所恢复，毕竟已经出现了止跌企稳的信号。

　　但是，本周新股发行井喷，这个因素还会继续影响市场。所以，短期行情可能继续以震荡为主，真正变盘的时间暂时还没到，操作上也维持谨慎。

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　　沪深300指数仓位参考

　　日期：2019年10月21日

　　今日仓位：六成

　　明日仓位计划：六成

　　一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

　　（张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。