本周市场回顾 

　　本周，沪深300下跌0.21%，申万机械设备板块下跌1.94%，跑输大盘1.73个百分点，在申万所有一级行业中位于第17位，18个子行业只有工程机械实现上涨，其中表现最好的5个子行业分别为工程机械、农用机械、冶金矿采化工设备、纺织服装设备、环保设备，分别上涨2.01%、-0.21%、-1.44%、-1.49%、-1.51%。 

　　估值方面，截止最新收盘日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.59倍，相对沪深300的估值溢价率为2.21倍。 

　　个股方面，涨幅居前的为南华仪器（24.74%）、雪人股份（12.50%）、优德精密（11.71%）、胜利精密（10.20%）、杭齿前进（8.61%），跌幅居前的为华宏科技（-18.47%）、远方信息（-17.27%）、三超新材（-14.32%）、雪浪环境（-14.30%）、新莱应材（-14.12%）。 

　　行业信息及上市公司公告 1）山东出台政策促进高铁建设，支持社会资本投资入股。 2）深圳推进大湾区“一小时交通圈”建设，地铁将连通莞惠港。 3）据中国铁路总公司统计，二季度全国铁路货物发送量实现大幅增长。 4）东杰智能马来西亚全资子公司拟设立泰国子公司。 5）金海环境拟750万美元增资泰国子公司，加快东南亚部署。 6）天桥起重申报国家重点研发项目获准立项公告。 7）三一重工2019年半年度业绩预增92%-107%。 

　　行业策略与个股推荐 

　　根据我们对申万机械板块2019年中报业绩预告统计分析，占披露总数57.65%的企业业绩向好，建议关注业绩高增长个股。同时，在中央提出逆周期调节、加大基建等投入的大背景下，综合目前行业盈利和估值水平，我们维持机械行业“中性”投资评级，建议主要从以下四个维度寻找优质标的：

　　1）轨道交通：近年来铁路固定资产投资完成额均超预期目标，根据2019年中铁总工作会议相关表述，2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，我们认为，在政府强调逆周期调节和加大基建投资背景下，2019年铁路和城轨投资强度有望再次超预期，同时下游运输需求以及城镇化率的提高也将倒逼轨交行业的快速发展，建议关注核心标的中国中车。

　　2）工程机械：2019年以来，以挖掘机为代表的工程机械销量继续维持增长态势，年度销量有望再次创历史新高，我们分析主要原因有四个方面：一是房地产和基建固定资产投资额明显提升，下游需求显著回暖；二是2011年左右购置工程机械已经到了置换周期，更新需求强烈；三是环保要求日益严格，不满足排放标准车辆受到作业限制；四是“一带一路”有力带动了工程机械出口，在此情况下，建议重点关注工程机械龙头三一重工、徐工机械，以及核心零部件生产商恒立液压。

　　3）激光设备：激光设备属于技术、专业性较强的精密产品，已成为发展新兴产业、改造传统制造业的关键技术设备之一，激光设备同时也是我国先进制造高技术产业化重点发展方向，政策支持力度较大，随着激光技术的应用领域不断扩大以及应用需求不断提升，我国激光设备市场规模有望持续呈现高速增长态势，建议重点关注我国大功率光纤激光器国产化的先行者锐科激光。

　　4）高端装备：目前高端装备领域相关科创板申请公司占科创板整体申请公司比重较高，主要分布在智能制造、轨交、卫星及应用三大领域。我们认为，科创板将高端装备制造业列为重点支持产业之一，将有望助推我国高端装备制造业又快又好发展，建议密切关注相关公司，如天准科技等。

　　综合来看，我们推荐标的为中国中车（601766）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）、徐工机械（000425）和锐科激光（300747）。 风险提示：宏观经济增速低于预期；基建投资低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。