本周，恒生指数史上第三次站上了30000点大关，恒生指数前两次站上30000点要分别追溯至2007年10月18日和2018年1月2日。与前两次相比，当前市场呈现出诸多不同。

　　差异一市场形态不同

　　与A股不同，恒生指数具有牛长熊短的特点。根据中国上市公司研究院统计，过去50多年中，恒生指数约有80%的时间处于牛市之中，而在A股近30年的历史中，震荡市占据了主导。

　　2007年和2018年恒生指数向上突破30000点时，港股已分别走过了四年半和两年的长牛行情，指数自底部分别上涨了260%和64%，点位逼近当轮行情的顶点。而本轮行情下指数自底部拉升的时间仅有三个月。

　　从上涨行情所处的阶段来看，今年1月以来恒生指数的反攻并不是新一轮牛市行情的起点，而是上一轮牛市行情经调整后的延续，市场形态与前两次相比有所不同。

　　差异二基本面不同

　　2003年至2007年的牛市期间，恒生指数净利润年增长率均维持在20%以上，高增长特征明显。2008年后，恒生指数净利润增速有所下滑，2008年和2015年港股步入熊市，同期恒生指数净利润出现负增长。2016年后恒生指数成份股利润水平逐步改善，指数再次走强。

　　当前恒生指数的业绩增速放缓但处于逐步复苏的阶段。近十多年来，中资股在港股中的市值占比超过60%，净利润贡献率超过50%，港股基本面的变化也受到了内地经济形势的影响。

　　差异三市场结构不同

　　从市场结构来看，恒生指数三次突破30000点时，股票的市值分布出现了变化：1港元以下“仙股”数量占比增加，千亿元以上大市值企业占比减少。

　　2007年10月，港股千亿港元市值以上企业有37家，占比3.25%，而当前港股千亿港元市值以上的企业为60家，占比降至2.55%，减少了0.7个百分点。一亿元以下小市值的个股数量占比较2007年略有上升。

　　2007年恒生指数突破30000点时，股价在1港元以下的港股数量有460家，占比40.42%，2018年1月2日这一比例上升至44.7%，而2019年4月8日恒生指数再次突破30000点时，1港元以下个股已占比过半。

　　差异四与内地市场关联程度不同

　　中国上市公司研究院测算显示，恒生指数与上证指数走势的相关系数由2007年牛市期间的0.19上升至2018年牛市期间的0.42，今年以来的相关系数更是高达0.66。

　　与A股相反，三轮上涨期间恒生指数与美股的相关性逐渐减弱。2007年牛市期间恒生指数与隔夜美股的相关系数为0.45，相关性远超过上证指数，而今年以来二者的相关系数已降至0.29，仅为弱相关。港股与内地市场的关联度不仅体现在市值占比超过60%的中资股上，也体现在互联互通开通后，随着南向资金不断流入港股市场，其话语权也在不断提升。