经过周一的大跌之后，沪指初步止跌。不过，近期市场调整过程中，市场风格却在悄然放生变化。石油石化、基建、煤炭、化工、黄金、有色等传统行业的个股纷纷转强。这背后的逻辑到底是什么呢？

　　来源：道达号（微信号：daoda1997）

　　经过周一的大跌之后，市场略微有了点反弹的意思。不过，沪指在一度上涨约18点之后，涨幅还是明显收窄，最终沪指仅小涨4.50点，以2721.01点，涨幅0.17%，只能算是初步止跌。不过，创业板市场却再创阶段新低，创业板指数下跌0.57%。

　　值得注意的是，近期市场调整过程中，市场风格却在悄然放生变化。

　　消息面其实是有些动静的。在召开的国务院常务会议中，确定完善出口退税政策加快退税进度的措施，为企业减负、保持外贸稳定增长。会议决定，从2018年11月1日起，按照结构调整原则，参照国际通行做法，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%。对高耗能、高污染、资源性产品和面临去产能任务等产品出口退税率维持不变。

　　这个消息，对于出口型企业是一个利好，提高出口退税率是减轻外贸企业压力，应对困难的重要手段。不过，对于A股市场而言，依然没有摆脱低迷的市场情绪，上午，沪指一度出现反弹，但是指数稍有上涨，抛盘还是比较明显，全天都处于弱势震荡状态。尤其是下午的行情，显得更加低迷，最终指数仅仅是勉强收红。

　　我们在道达号（微信公号ID：daoda1997）文章中指出，单日大幅下跌之后，次日行情收涨的概率是比较大的。但是，要想判断此后的行情能否持续反弹，首先要看大跌之后次日反弹力度如何，其次要看是否有实质性的政策利好来支撑反弹的延续。

　　不过，从市场面以及消息面来看，上述两个条件都不太符合。这也可以解释，为何当前几乎看不到主力机构做多的意愿。而从港资流向来看，净流出超过90亿元之后，继续净流出。其中，沪股通资金净流出达22.3亿元，深股通资金净流出6.88亿元。而被净卖出较多的，依旧是贵州茅台、中国平安等蓝筹白马股。

　　另外，格力电器公布了前三季度业绩预告，公司前三季度营收达1490.51亿元~1508.55亿元，净利润205.78亿元~215.68亿元，同比增长33%~40%。这一份业绩预告，初步打消了机构对其业绩的担忧，股价表现不错，反弹了2.37%，同时港资也对其净买入1.64亿元。

　　不过，格力电器的好表现，依旧无法改变当前蓝筹白马股遇到的困境。另外，科技股的表现依旧没有改观。

　　虽然沪指略有反弹，现在也依旧看不到明显做多的迹象。但是，一个值得注意的信号是，当前的市场风格正在发生转变。今年以来，就市场风格而言，大致是蓝筹白马股开始陷入调整，但相对抗跌，而科技类创蓝筹个股存在波段炒作的机会。

　　而在近期的市场中，另外一类个股开始率先止跌反弹，并且渐渐成为当前市场的主角。这类个股，最典型的是石油石化板块，比如中国石油、中国石化以及相关行业领域的个股，都走出了明显的强势行情。此外，基建、煤炭、化工、黄金、有色等个股纷纷转强，而这些领域的个股，和此前市场主流比如蓝筹白马、创蓝筹等，都是不沾边的。

　　而这类个股之所以逐渐成为主流，其背后也是存在逻辑支撑的。首先，除了石油石化股走强时间已经较长外，其他的个股，比如煤炭、化工、黄金等板块，此前在较长时间内股价都已经大幅下跌，目前处于相对较低的区域。其次，这些类型的个股，大都具有国资背景。而在目前的市场环境下，具有国资背景，甚至是具有央企背景的企业，往往更容易受到市场资金的追捧。

　　当然，这个市场风格的转变，对于继续持有创业板个股的人来说，就有些苦了。创业板指数继续下跌0.57%，创下2014年8月以来的新低。10月行情，创业板指数已经累计下跌4.63%，目前月线已是七连阴。虽然10月才刚刚开始两个交易日，后面时间还长，但是，创业板要想摆脱月线七连阴的尴尬局面，确实难度比较大。如果最终创业板指数月线真正连续7个月收阴线的话，那也将创造A股市场的一个记录了。

　　沪深300指数仓位参考

　　日期：2018年10月9日

　　今日仓位：五成

　　明日仓位计划：五成

　　一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

　　（张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。