A股市场让人颇为“纠结”，一边是国内投资者悲观情绪蔓延，一边是外资对A股兴趣浓厚。作为具备国际视野的外资投资经理，瑞银资产管理中国股票主管施斌认为，外资更看重长期布局，而国内投资者更注重短期绝对收益。当前A股市场很多标的具备吸引力，长期看好消费、医疗和互联网。不过，他也提醒，要理性看待海外资金进入A股的作用。

　　市场情绪过度悲观

　　A股悲观情绪蔓延，施斌则相当淡定，他认为，太多人以短期状况去判断长期趋势，是较为线性的思维。从长期看，现阶段A股已有很多标的具备吸引力，前期下跌之后，估值风险小了很多。

　　A股盈利增速下降令很多人担忧，施斌认为，关键还是看预期和现实的差距，对上市公司盈利压力的担心已反映在股价里，如果实际情况不像想象的那么差，即使盈利下降，市场也不一定下跌。政府采取了一系列措施，向下的预期已经得到调整，最终还是要看上市公司是不是能达到市场预期。

　　相比港股，施斌更看好A股。施斌认为，港股和A股估值的差距已经缩小。今年港股的表现比A股好，但不像去年差距那么大，随着估值水平越来越接近，长远看，A股可能更有吸引力。

　　“随着市场的下跌，一些优质个股已经具备估值吸引力，我们增加了对部分优质个股的配置，聚焦能够为投资者带来长期回报的优秀企业。”施斌说。

　　今年腾讯一度大跌，施斌选择逆市加仓。他解释，加仓腾讯主要是看重腾讯的核心竞争力，虽然短期公司外部内部都出现了一些问题，但都不是根本性的，只要核心竞争力、公司文化没有太大变化，还是值得长期持有。

　　行业方面，施斌长期看好消费、医疗和互联网，这些行业在经历最大的变化，只有变化才能带来大的投资机会。虽然一些政策变化带来不确定性，但在不确定的环境中，优势更会向高质量公司集中，真正优秀的公司将更有竞争力。

　　外资看好A股切入时机

　　相比国内投资者的悲观，海外投资者对A股则更为积极。9月末，全球第二大指数编制公司富时罗素宣布正式将A股纳入“富时全球股票指数系列”；MSCI也宣布未来两年里提高A股权重。施斌介绍，海外资金更愿意借助主动管理产品布局A股。相比国内投资者，外资对A股的兴趣似乎更高，主要因为他们考虑的时间维度不同，外资更看重长期发展趋势和估值，所以觉得现在是比较好的切入点。

　　外资的进入也让部分市场参与者对A股未来的表现充满想象力。施斌对此则更为理性。他直言，期望外资托底的思路并不现实，市场并非有资金进去就好，而是要看公司能否为投资者创造价值。外资投资A股要获取回报，无论是从估值还是净资产收益率的角度，指望资金把市场托起来是非常短期的想法。

　　施斌表示，外资在A股的资金比例仍然很小，还不足以改变市场的结构和性质，而观察外资的选择更为重要。“大家有个误区，觉得有足够的钱，市场就一定会涨。其实，股价的上涨和买卖的人没有太大关系，主要还是和公司本身的业绩相关。”施斌强调。