南开大学国家经济战略研究院副院长戴金平

　　天津北方网讯：当前中国金融市场正在发生的变化时刻牵动着各行各业，去杠杆、资管新规打破刚兑、金融严监管、控制地方政府债务规模等，这些政策的出台看似头痛医头、脚痛医脚，而其实质都是围绕“金融改革”进行的。

　　在近日举行的“产融结合模式创新高峰论坛”上，南开大学国家经济战略研究院副院长戴金平在演讲中指出，此次金融改革的实质是稳固信用基础。金融的本质是信用，信用是金融得以开展的基础，只有有了信用才有资本的流动，才有借入和贷出。在我国的金融体系中，信用的基础是货币信用、政府信用、企业信用（股权信用）、地产信用。本次改革就是要整固信用基础，信用基础是大厦的地基，所以不能滥发货币，要实施稳健中性的货币政策，让人相信人民币是硬通货；管制政府债务规模即整固政府信用，让大家相信财政是健康的；降低国企负债率是整顿企业信用，同时理清政府与国企的边界，不能让政府兜底做背书。

　　戴金平认为，金融系统是经济体系的血液循环系统，血压要正常经济才能健康，高血压和低血压都是不健康的，现代人高血压是主要矛盾，如同现代经济社会中的信用规模扩张速度过快已成常态。信用规模适度是金融系统服务实体经济的核心。信用规模由信用基与信用杠杆的乘积来决定。信用基反映的是经济金融制度，而杠杆则是由周期来决定。目前的情况是，杠杆下行既是周期下行的体现，也是主动去杠杆的结果。关键的问题是，信用基正在发生巨大的变化：政府隐性担保撤离，国企的信用基础在削弱；股权信用随着股票市场信用的近乎崩溃而削弱；货币信用随着货币存量的超速扩张而削弱；最后，金融体系的信用聚焦于地产信用，地产价格的扭曲也在动摇地产信用基础。所以应该引起关注的是信用基础的变革，而不是杠杆。

　　对于目前的金融改革，戴金平给出建议对策：构建科学的企业信用体系；稳固地产信用，房地产市场要科学调控；寻求其他资产信用；整固企业股权信用，建设多层次股票市场；创新金融工具与金融产品；引入新的风险承担者。

　　中国金融将告别高速发展阶段，金融发展的洼地效应基本消失，进入平稳阶段。（津云新闻记者付春英）