在今年全国两会期间，A股市场运行平稳。目前，投资者普遍关心的是，在各类政策信息密集发布的窗口期过后，政策将如何影响市场，A股行情又将如何演绎？

　　从时间节点来看，A股传统的春季行情窗口也逐渐步入尾声。不过有券商最新统计显示，从历史数据来看，全国两会之后15个交易日内，上证指数上涨的概率超八成。但就具体操作看，虽然近期中小创明显跑赢上证50，但决定大幅调仓的机构还不多，而接下来陆续披露的上市公司一季报和半年报业绩预告，或将成为市场下一步走向的风向标。

　　券商关注政策面消息的影响

　　每年的全国两会都是政策面消息密集发布的时间窗口。最近，多家券商在发布的研报和观点中关注了全国两会后政策面对市场的影响。国金证券3月19日发布报告称，金融监管体制改革的必要性主要在于过去几年金融监管存在部分空白与沟通成本较高；并建议后续关注全国两会后的资管新规正式稿出台时间以及实施细则。

　　申万宏源3月18日发布观点称，在A股策略视角下，本次国务院机构改革将进一步提升政府效率、增强政策连贯性，有利于我国的经济、社会发展，也有助于A股市场实现长期慢牛的格局。

　　另外，近几日，有多家券商对2018年政府工作报告进行了研读。联系到A股，兴业证券认为，从今年政府工作报告对创新驱动的重视程度可以看出，大创新战略将在国家层面推动下持续受益。具备行业创新磐石的五大硬科技产业(电子、通信、机械、医药、电动汽车等)有望加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景较为乐观。

　　在全国两会期间，证监会针对操纵次新股股价的机构开出了史上金额最大的罚单，对此国金证券表示，未来，监管部门将对恶意操纵股价、扰乱市场秩序等违法行为作为进行重点监管，在金融强监管的背景下，个股的估值与盈利的匹配度仍是今年选股时的“准绳”。

　　机构尚未大幅调仓至中小创

　　在今年全国两会期间，A股市场运行平稳，上证指数总体呈现横盘运行的格局，波动率较低。那么全国两会后，市场的波动率是否会有所加大？

　　据兴业证券统计，从历史数据来看，全国两会闭幕之后15个交易日内，上证指数上涨的概率高达83%，平均涨幅接近4%。而从目前市场的运行环境看，投资者对流动性或基本面的担忧都有所缓解。

　　此外，3月下旬至4月初，A股仍然处在传统的春季行情窗口期。万联证券日前发布的研报显示，历史上，在春节之后至4月初的这段时间内，上证指数大概率上涨。从2006年开始到2017年，A股共经历了12个春季，其中上证指数共有9次上涨，3次下跌，上涨概率高达75%。下跌的年份则分别是2008年和2012年、2013年。另外，这段时间通常是上市公司年报和一季报的集中披露时段，业绩表现、高分红、高送转等情况出现往往会触发资金追逐，市场情绪相对活跃。

　　就具体操作而言，自今年2月中旬以来，中小创持续跑赢上证50，市场风格出现切换。不过从券商近期路演的情况来看，各路机构对A股风格是否会出现如2017年那样的明显分化，还存在较大的分歧。

　　据招商证券反馈，从近期多地路演的情况来看，当前投资者“思变”的情绪强烈，但是受制于可能低于预期的成长股的一季报数据和半年报业绩预告，以及对流动性收紧和解禁规模较大的担忧，大部分机构投资者在近期仍选择了观望或小幅调仓，还难以做出大规模从低估值的银行、消费板块调仓至中小创的抉择。

　　招商证券表示，目前机构对中小创今年一季报和半年报的业绩表现不甚乐观，担忧在接下来的财报发布季踩到业绩“地雷”。不过，那些今年一季报和半年报业绩预告超预期的成长股可能会脱颖而出。

　　据Wind资讯统计，截至3月19日，中小板和创业板的2017年业绩快报披露率均接近100%。国金证券指出，从结构上来看，在中小板和创业板公司中，大市值股票2017年的业绩增速明显好于中小市值股票，即中小创中的龙头股业绩表现相对更优良。