长城影视昨天复牌后，一度触及跌停，随后跌幅收窄，直到收盘，其跌幅为1.59%。消息面上，证监会网站公布的并购重组审核委员会今年第10次会议结果显示，长城影视筹划了近两年的收购方案未获通过。监管层指出，标的资产(首映时代)会计核算基础薄弱，持续盈利能力不确定，且重组完成后上市公司关联交易增加，不符合相关规定。

　　市场关注的是，其标的公司首映时代背后的大股东为蒋雯丽、顾长卫家族。此次上市公司重组终止，意味着又一家“明星证券化”公司成为泡影。表面上看，首映时代的第一大股东是乐意传媒，持有首映时代40.84%股份。但实际上，顾长卫、蒋雯丽家族还通过乐意传媒间接持有首映时代29.4%股份，蒋雯丽、顾长卫家族直接和间接合计持有首映时代62.99%股权。

　　2016年6月15日，长城影视宣布因拟筹划重大收购事项而停牌，当月底公司确定重大收购事项构成重大资产重组，快速跟上“并购大军”的脚步。当年12月份，长城影视首次公开收购草案，拟以发行股份及支付现金相结合的方式，购买首映时代100%股权和德纳影业100%股权，其中首映时代作价13.5亿元，德纳影业作价5.45亿元。

　　披露收购方案后，长城影视多次收到监管层的问询函，同时不断调整方案细节，具体包括：变更审计机构，终止收购德纳影业的交易，调整对赌协议的细节等。

　　根据长城影视1月22日最新披露的草案修订稿显示，最终拟定的重组方案为：以9.12元/股的价格，发行股份及支付现金的方式，10.59亿元购买首映时代87.5%股权，并向不超过10名特定对象募集配套资金，首映时代100%股权作价12.1亿元。

　　按照长城影视收购预案，首映时代以12.1亿元的价格计算，交易成功后，蒋雯丽家族将获得价值7.62亿元的长城影视股份。若按长城影视2月11日9.45元/股的停牌价格计算，交易成功后，蒋雯丽家族将获得价值7.9亿元的长城影视股份。

　　2月10日，长城影视公告披露了重组预案被否一事，并宣布公司股票将于2月12日开市起复牌。公开数据统计显示，截至2018年2月11日，2017年以来影视资产重大重组仍无一过审。