周三A股以调整为主，虽然上证综指收扬0.12%至3247.67点，但绝大多数个股下跌，银行、有色、稀土等个股有所表现。深主板、中小板、创业板三综指分别跌0.30%、0.31%、0.15%。

　　早盘一开盘，银行股、有色金属等个股就猛拉了一阵，这造成小票抛盘大量涌现。其后银行股有所回吐，自那以后大盘就一直以调整为主，只在最后半小时才有所反弹。

　　周三银行股的上涨多少是有些奇怪的，主要是五大行在涨，其余银行股只有光大银行略微跟风。这样的场景比较罕见，仔细想想，我觉得很可能与海通证券的一篇重磅研报相关。早盘各大财经网站就挂出了这个研报，该研报主要结论是：与国际对比，A股的银行龙头明显被低估。这份研报对比了许多国家或地区银行股的利润、PE、PB等，然后顺理成章地就得出了上述结论。

　　我觉得这样的对比在大方向上也许有些道理，但具体到A股，其结论的适用性是存疑的。

　　内资行和外资行在体制机制方面的差别还是很大的，这会妨碍评估与对比的合理性。比如说，内资行的贷款方向会严重受制于政策力量。此外，还存在“三农贷款”之类根本就没办法进行中外对比的因素。凡此种种，多如牛毛，此处就不展开说了。

　　当我们用一杆秤来对比两块不同煤块的价值时，前提是得知道它们的质地。假定我们在技术上尚无法判断其质地，无法测量其单位热量，只是简单对它们进行称重对比，这虽然也能勉强作为判断依据，但最好不要太迷信表面上的结论。

　　凡存在的多少是有些合理性的，市场实际上并不傻，A股中银行股的“低估”并不是现在才有，这在A股就是个常态。此外，我国银行股还有一些特性，比如实质上能流通的筹码太少，而计算指数时却以其所有股本来算，因此在某些时候就有了较高的“护盘”价值。

　　不过我觉得过分重视股指，就实际效果来看，其实大可不必，因这不一定就能吸引资金参与股市，甚至会起反作用。道理其实很简单，没有一个理性投资者会喜欢一个“只赚指数不赚钱”的市场。

　　今日股市可能仍会有些震荡，投资者需小心应对，这一方面是因月末因素，另一方面是因今晨美联储议息结果将明朗。就操作而言，我觉得投资者可适度持仓，但没必要非要去区分所属板块。只要手中个股中报业绩好转，一般就可持有。