1、50ETF持续上扬，市场波动再度提升
5月18日至24日，50ETF持续上扬，期间上涨1.74个百分点。波动率方面，50ETF波动幅度再度小幅提升，上周日均振幅为0.90%，较前周减少0.10个百分点，日内已实现波动率均值为8.96%，较前周增加0.47个百分点。
2、隐含波动率涨跌互现，投资者情绪恢复中性
隐含波动率方面，上周50ETF期权的隐含波动率涨跌互现，其中认购期权加权平均值为3.2%，较前周较少1.5个百分点，认沽期权加权平均值为11.5%，较前周增加0.5个百分点，二者隐含波动率差值大幅扩大，目前为-8.4%。成交量方面，由于市场波动微升，期权成交活跃度小幅增加，上周日均成交65.9万张，较前周增加3.9%。期权投资者情绪方面，认沽-认购隐含波动率差值周中一路走高，整体较前周大幅增加3.8个百分点，目前无论是近月合约还是远月合约均是认沽期权隐含波动率较高，相比于上证50指数期货，期权市场的贴水幅度要稍小一些；隐含-实际波动率差值上周则是先升后降，整体与前周基本持平，目前仍在0值以下，投资者对后市的不确定性的担忧情绪较低；认沽-认购成交比上周继续下降，目前处于历史较低水平，而持仓比则再度走高，目前处于历史较高水平；上周波动率指数(iVix)依旧是在低位震荡，总体较前周增加0.14个百分点。总体而言，投资者对后市的波动预期依然较低，情绪上恢复至中性。
3、隐含波动率仍然低估，建议做多波动率
上周上证50指数震荡上扬，涨幅接近2%，其波动幅度持续回升，不过成交活跃度总体小幅回落，上周成分股成交量较前周减少11%，上证50波动率反弹幅度近0.5%。从市场内部结构而言，上周成分个股波动率总体稍有增加，其走势相关性变化不大，考虑到目前期权隐含波动率仍低于实际波动率，而实际波动率处于反弹过程之中，因此建议投资者持有跨式组合以博取波动率的反弹。
