本周三A股前市尚好，但午后单边杀跌，最终收出了长阴线。截至收盘，上证综指跌0.90%至3052.78点，深证综指跌1.36%至1822.56点，成交有所放量。由盘面看，保险等部分权重股强势，雄安板块全天杀跌，午后次新股也加入了杀跌行列。

　　目前沪指年线在3090.70点，周三上午股指曾触及这个点位，可惜没能站住。技术面上，重要关卡失守后三天内站不回去，便可以算作是正式失守了。由现在情况看，即使相对稍强的沪指也已进入中级调整。至于其他多数股指，则早已进入中级调整了。

　　在资金面稍缓和一天后，周三央行公开市场操作净回笼800亿元，此前三天均暂停公开市场操作。此外，昨Shibor利率全线上涨，国债期货中午过后急速跳水。

　　资金面趋紧，一般就难有行情了。不过，昨天股指的下跌可能还有些其他方面的原因。个人感觉，如此凶狠的杀跌要么是止损盘涌现，要么是监管压力强化导致部分资金不得不撤，不能完全归咎于资金面。

　　当多数个股跌幅超过某个临界点时，就有可能诱发止损盘抛售，特别是一些杠杆较高的融资盘，届时抛售将是不以个人意志为转移的。当这样的抛盘涌现时，个股涨跌与上市公司基本面的关联度就很弱了。

　　在监管方面，这几天最引人关注的是券商资管资金池问题，我感觉此事给大盘带来的压力可能大于多数人此前的想象。虽然有关方面说仅是进行整改，并非是清理，但由盘面杀跌情况看，“整改”力度应该是很大的。实际上，周三杀跌品种许多都是券商资管喜欢投资的品种，比如雄安概念和次新股，所以个人认为券商资管资金流出的嫌疑是比较大的。

　　不过清理整顿总归是好事，整顿后的市场将轻装上阵。我觉得这样的杀跌应该较难持久，投资者不妨暂且忍耐。

　　由新华社最近连续发文情况看，过度做空并不符合政策取向。当绝大多数个股跌幅已大时，投资者是不宜忽视政策力量的。此外，不知大家注意到没有，下周新股发行数为六家，有三家延后发行了，这或许隐含着一些政策信号。

　　股指现在的支撑应在前低3044点，不排除盘中跌破的可能，但个人认为暂时很难出现单边下跌。一方面是多数个股超跌明显，另一方面是政策面“容忍度”或许已近极限。