上周A股以涨为主。其中，沪综指图形走得最好，累计涨1.8%至3196.7点。

　　整体来看，股市上涨应主要与扩容阶段性放缓相关，前期下跌的个股多数有所反弹。资金方面其实也有利好，虽然表面上央行近日在回笼货币，但节前释放的资金量很大，足以维持资金面的整体宽松格局。不过，本周有约9000亿元逆回购到期，假如央行继续暂停逆回购，市场资金面多半就吃不消了。因此，本周央行可能出手，至少得部分对冲到期逆回购。

　　个人认为，降准其实是央行可考虑的手段，因现阶段国内外环境有所缓和。在内部，新公布的我国1月进出口数据强劲。在外部，美元汇率虽反弹了两天，但短期整体弱势格局并未彻底改变。在上述环境下，人民币贬值压力事实上是不太大的，这应是非常好的降准窗口。

　　上周末证监会主席刘士余的发言个性十足，他有句话令人印象颇深：“不允许任何人呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划地把一批资本大鳄逮回来。”另就投资者关心的IPO问题，刘主席大意是未来两三年解决排队上市的公司存量。上周五夜间新一批IPO名单确定，总共有12家。关于IPO节奏，由于刚过春节，故投资者可能不得不多看几周。

　　当前A股投资主要是一些主题机会，比如一带一路和大基建。不过此类品种已涨得较高，未来炒作难度越来越大。此外，改革也是一个主题机会，但炒作此类个股最好是充分掌握公司内情及最新动向，看公开信息容易晚一拍，所以这个主题其实很难赚钱。至于其他多数个股，一般只是随波逐流，且大多也并不便宜。

　　也就是说，即便投资者想择股入市，具体操作时也会觉得很困难，总感觉到“无从下手”！无论是普通的个人投资者还是机构投资者，大抵都是这样。就股价结构来说，如今权重股已至高位，而小票、创业板应仍处于中长期挤泡沫过程中。如果发动行情，主力想找到合适标的是很困难的。

　　随着监管趋严，未来主力利用内幕、增发收购及“讲故事”进行炒作的难度正越来越大，所以势必更看重投资价值，或者说不得不注重公司价值，择股范围较以前要小得多了。就资金面来说，未来资金边际增量将很小，即货币政策趋紧这一大趋势已定型。再就外部形势来说，今年国际上风险事件比较多，局面比较复杂。