本周三A股上午先小幅回探，其后单边上涨，次新等小票表现较好。午后股指略有滞涨时，券商股开始发力，这就使得股指得以进一步向上拓展空间。截至收盘，上证综指涨0.44%至3166.98点，深证综指涨0.76%至1941.79点。

　　午后最早发力的第一创业是个次新、小盘券商股，该股最终涨停。同类的华安证券紧随其后大涨，其余老的券商股也录得不俗涨幅。券商股是个大板块，对指数有很强带动作用。券商股一旦发力，股指至少短期内会走得不错。不过，与去年一样，券商股领涨的总是次新、小盘股，这通常暗示主力是缺乏底气的，故投资者不宜对后市看得太高。

　　以第一创业为例，该股上市后曾不止一次领涨券商板块，股指每次都能因此得到提振，但事后看多数只是战术上的上涨，很难根本上走好。以“由两千多点涨到五千多点”的那波大牛市为例，券商股是表现极好的。重要的是，当时券商股中领涨品种并不区分大盘股、小盘股，大型券商股常常是领涨的，比如中信证券。

　　虽然节前所释出资金渐次回笼，但央行昨日仍没有进行逆回购。由短期市场资金利率及国债期货的平稳走势来看，央行过早地投放流动性的必要性确实是不强的，因此估计上述行为仍有机会延续。

　　个人认为，投资者对央行此举无须过度解释，也无需过度担忧流动性问题。随着节前各类注资工具分批到期，接下来流动性可能会稍紧些，届时不排除股市也会受些压力，但个人认为不会紧缩得太厉害。

　　由春节期间部分地区房地产市场偏冷情况看，央行过度紧缩的意愿多少是会受些影响的。房地产已成为金融机构抵押品的大头，该泡沫只能缓缓释放，没办法一下子戳破。房地产是个历史遗留问题，暂时也只能这样了。

　　3月份将召开全国两会，往年这个时段一部分主力会借题发挥进行炒作。由高层近期发言看，这次两会期间，投资者不妨重点关注“改革”概念。

　　本周外盘相对平静，除法国大选出现了一些波动外，其他方面似乎也没什么特别大的事。但需要警惕的是，上半年国际环境整体上仍是多变的，故投资者始终不能掉以轻心。

　　今日为周四，如果没有其他权重股接棒券商股，股指有可能出现一些震荡，投资者应注意炒作节奏，短期内注意追高风险。