本周二A股以小跌作收，上证综指挫0.12%至3153.09点，深证综指跌0.02%至1927.17点，成交均略有放大。由盘面看，前一天表现强劲的次新股、创业板等表现稍弱，黄金股等个别板块较强。

　　总的来说，热点是比较分散的，能持续上涨的可能只有黄金等极少数板块了，虽然其涨势远不能算凌厉。国际金价上涨因避险情绪提升，而避险情绪提升又与特朗普言行飘忽难测相关，亦与法国选情变化相关，总之原因是比较多的。就国内因素看，市场通胀预期有所提升，加上购汇限制较以前更多，这都助涨了金价及相应的黄金类股。

　　对一般的投资者来说，如果有意投资黄金，未必就得去购买黄金股，我相信购入黄金ETF应该是个比较合理的选择。黄金ETF优点之一是交易方便，优点之二是手续费远低于其他多数品种。

　　这两天大盘有些震荡，走势慢慢地变得沉重起来，投资者多少应有所警惕。央行已连续三天暂停逆回购操作，这应该是大盘走势迟滞的重要原因。不过央行行为很好理解，其在节前所投流动性是相当大的，节后当然得分批收回了。就短期看，市场一时也不缺钱，所以央行暂时不出手也很正常。

　　央行举动虽无碍市场短期流动性，但暂停逆回购却不可避免地影响到一些敏感的投资者。A股本来就处于脆弱平衡之中的，只要其中一小部分持币者停止购买，一小部分持筹者开始抛售，走势上立即就会反映出来。

　　央行在资金市场“加息”应已释出较明显的政策信号，然而市场被“央妈”溺爱得实在太久了，不排除直到现在有些人仍心存幻想，可能还在指望“央妈”大肆放水。我想提醒这部分投资者：央行这回应该是来真的了，投资者应尽早适应这种新常态。

　　就当前这一特定环境下，假如我们一如继往地宽松，资金外流势必就会加剧，最终仍然需要紧缩。因此，对央行来说，与其被迫紧缩，可能还不如像现在这样主动一些。

　　昨盘后公布的数据显示，我国截至1月底的外汇储备为2.9982万亿美元，虽稍稍弱于预期，但减少量较前几个月好得多了，说明管理层最近的政策措施还是起到一些效果的。关于后市，我仍然持谨慎态度，因最近内外变数实在是有点多。操作方面，建议近期投资者首先应避免重仓，其次应注意报表风险。