上周后三天A股显著杀跌，上证综指全周累计跌1.32%至3112.76点，跌幅貌似不大，但多数股票走势较差。深主板、中小板、创业板三综指周跌幅分别为3.38%、3.43%、4.03%。

　　新股扩容压力大应是导致股市走弱的首要因素。除此之外，流动性紧平衡也是导致股市承压的重要原因。就现在的情况，判断大盘前景其实就是判断这两个因素的前景。个人认为，这种压制仍会持续一段时间，春节前后有机会稍稍缓和。

　　根据以往经验，新股发行速度一般会在春节前稍稍放缓。至于节后，扩容则可能因技术性因素而有所缓和，因拟IPO公司得补齐2016年全年报表。在流动性方面，最近央行已较前期稍稍松动。此外，上周公布的2016年12月银行新增贷款远超预期，而每年第一季度又是银行传统放款高峰期，所以流动性应有些阶段性支撑。

　　这几天我观察了一些次新股，发现多数次新股或还有10%短线下跌空间，其后应至少有些阶段性反弹。因此，我建议投资者就盯着本轮领跌的次新股，一旦发现多数品种再跌10%左右，大面积的个股“攀比式杀跌”便可能暂时停止。

　　次新股中市值最大的品种上海银行，可算得上标杆股了。此股发行价17.77元，上市后最低价21.32元，现价22.04元，再跌多半就会有阶段性反弹。此类股即使最终破发，一般也会有反复机会。如果这样的标杆股不再“兵败如山倒”，那么对市场整体人气稳定应有好处，届时整个股市也可能获得些喘息空间。

　　如上所述，我相信大盘再跌一阵也许就会有所缓和，但我对2017年全年走势仍是不太乐观的。我认为投资者2017年整体上仍应持避险思路，不宜重仓！至于融资炒股这样的想法，最好不要去想！

　　由新股发行势头看，应该有为注册制铺路的意味，所以次新股下跌就是系统性的。与技术性下跌风险大同，系统性风险是很难消化的。技术性下跌如同水泥地拍皮球，弹起来离前高并不太远；系统性风险则如同沙地拍球，弹起来后很难企及先前高度。当然了，我这里说的只是创业板、次新股等，并不包括永远相对稀缺的绩优股或有特殊行业地位的个股。