本周一A股早盘一度跳水，但其后局面逆转。截至收盘，上证综指涨0.40%至3122.57点，大幅高于盘低的3068.42点，收出了带较长下影的光头阳线。其他股指走势类似，深主板、中小板、创业板三综指分别收扬0.37%、0.45%、0.55%。

　　早盘A股杀跌应与大宗商品昨日大跌相关，因商品期货开盘时间是上午9：00，早于股市半小时。周一镍、锰硅跌停，焦煤跌6.42%，焦炭跌5.90%，锌跌6.38%，其余工业品期货大多杀跌。这对相关资源类股显然构成压力，也是导致昨日早盘A股杀跌的最主要因素。大宗商品杀跌与投资者预期未来我国经济增速或将下滑相关，而该预期又与多种因素相关，比如楼市调控加码，又比如全球贸易战风险增加等。

　　在资金方面，虽然整体上仍有不小压力，但其实这几天是略有缓和的，这也是昨A股早盘杀跌后多头能扳回来的重要原因。资金面缓和可由Shibor走势看出，昨多期限Shibor利率虽仍在上升，但升速明显放缓，隔夜利率甚至不升反降。

　　除资金面缓和限制股市下跌外，技术面可能是另一重要因素。由沪综指今年走势看，明显处于一个上升通道中，而周一盘低差不多触及了这个上升通道的下轨。该通道正式形成后，如今只是第二次受到考验，通常不太容易跌穿，除非这次反弹后不久再度向下测试。由技术分析原理来说，一种形态，越是成熟，便越不可靠。如果说得粗俗点，那就是“事不过三”!

　　目前投资者可能比较难操作，如果买吧，年末资金整体上仍紧张，且美国当选总统特朗普上台后“贸易战”风险有所加大；如果卖吧，最近资金面似有缓和。还有，楼市、债市均受挤压，所以虽然资金面整体偏紧，但不排除更多资金流入股市的可能。

　　纠结之下，投资者折中的方法只能是持部分仓位，先满足基本的“打新”需要，然后视行业属性，适当进行股票配置。以明年情况看，自然先得配置人民币贬值受益股，最好还得配置些国企改革、混改等相关个股。在具体个股选择上，应可考虑些盘子相对适中的二线蓝筹股，这是因为未来流动性虽不至于过紧，却也绝无可能重现2016年上半年那种宽松局面了。