本周四A股收挫，沪综指跌0.21%至3215.37点，深综指跌0.62%至2077.37点。由盘面看，前一天大涨的商业百货出现分化，三江购物等受利好直接支持的品种继续走强，纯跟风的品种则大多回落。权重股方面，银行股上涨，而券商股下跌，保险股涨跌互现。

　　周四海关总署新公布的进出口数据比较强劲，均大幅好于市场预期。具体来看，按人民币计价，11月中国出口同比增5.9%，进口同比增13%。此外，11月的贸易顺差为2981亿元人民币。

　　上述数据反映了内需比较强劲的增长。大家知道，11月人民币整体是处于贬值状态的，这应是刺激进口猛增的一个重要因素。出口方面，则可能受政策影响较大，因从今年11月1日起，我国将四百多种产品的出口退税率提高到了17%。

　　这两天国债市场有所缓和，市场利率虽仍然相对较高，但较上月末还是缓慢降了一些。美国10年期公债收益率这几天也在下降，所以利差格局大致上维持了原样，并未对人民币构成额外压力。

　　关于11月末外储下降一事，一时间成了市场关注的焦点。不过，我认为监管层应该会有积极的应对措施。近两天，官方媒体就人民币、外储密集发声。从内容上来看，官方进行预期管理的意愿表露无遗，同时这也可以看作是某种前兆。

　　就我个人而言，我认为若想维持外储稳定，最佳的办法当然是保持经济的健康快速增长。若想在短期内维持外储稳定，一般可以从三个方面想办法：第一个就是资本管制；第二个是加息；第三个是实施完全自由的浮动制汇率。三条路都可，但都有不小问题。故折衷的办法可能是“三法齐上”，同时又都不做得那么绝对。譬如加息这一项，央行可以通过回收市场流动性，来达到实际的加息效果。

　　临近年底，中央经济工作会议即将召开。我们A股向来有重大会议前维稳的习惯，故未来这段时期投资者只需控制仓位即可，可能没必要清仓。预计今日上午我国将公布11月的CPI及PPI数据，若数据较温和，可能支持A股反弹一些。此外，周四夜间欧央行议息，不排除国际汇市出现波动的可能，今晨投资者不妨对汇市多看几眼。