每经记者 郑步春

本周四A股牛皮盘整，截至收盘，上证综指微跌0.01%至3084.46点，深证综指小涨0.32%至2060.39点，多数个股上涨，但前几天强势的权重股暂有所休整。

大盘能走成这样，看似还算不错，但其实是因为这两天央行连续投放了货币。公开信息显示，继本周三进行了1500亿逆回购后，周四央行逆回购加码至2000亿元。此外，央行本周稍早还续做了MLF。与此同时，沪综指离年线已极近，似乎也没啥道理没完没了地“蓄势”。

外围因素也暂时有利于A股。在美国方面，其大选辩论未出现令人意外的结果，即仍为希拉里占上风。下月上旬，美国大选就将进入肉搏阶段，这个股市不容忽视的变量届时将趋于明朗。个人认为，只要结果一天没出来，就不能光凭民调认定形势。以英国6月的脱欧公投来说，公投前民调所反映的情况明显是“英国不会脱欧”。

周四晚间欧央行将结束利率会议，国际金融市场仍有些不确定性。如果外围并无太大变数，那么A股短期内也许还能维持相对均衡态势，但均势应难以维持较久。当前A股有一定成交量，谈不上十分低迷，但成交量仍不能算特别充足，这或暗示增量资金只是小幅流入，并未奋不顾身地进场。

纵观近期各路评论，我发现市场人气较9月份还是提升了一些的，所以说楼市调控政策应该或多或少地改善了投资者对股市的预期。至于未来预期如何演化，就得看楼市表现及后续相关政策了。

管理层进行楼市调控当然是必要的，这点无可争议，现在的关键问题是：这样的调控到底是偏重于行政手段，还是偏重经济手段。个人认为，如果投资者发现或认为未来是以行政手段为主，就可以略微调升对A股的预期，反之就可以谨慎些。

市场中有些人认为楼市调控会引发A股行情，这样的观点应有些道理，但这应该有个隐含前提，即“资金能继续保持宽松，同时楼价还能不涨或下跌”。若想达到这种“理想”结果，似乎只能靠行政手段调控了。

自今日起大盘将进入“月末”敏感时段，既然A股在管理层释放流动性的情况下仍然无法爽快地向上突破，那么我便倾向于认为投资者或许就可以更多地考虑减持了。