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京华时报制图汪春才
2013年资本市场大事频出,光大证券乌龙指事件仍心有余悸,威华股份与昌九生化“争夺”赣州稀土剪不断理还乱,万福生科“坑爹”造假手段令人发指……桩桩件件与投资者利益息息相关。
昨天,国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(简称《意见》),提出九大措施保护投资者合法权益。分析人士认为,将有助于恢复市场信心。
□政策
1
健全投资者适当性制度
【亮点】按风险等级推荐产品
《意见》提出,一是要制定完善中小投资者分类标准。二是科学划分风险等级。证券期货经营机构和中介机构应当推荐与投资者风险承受和识别能力相适应的产品或者服务。三是进一步完善规章制度和市场服务规则。证券期货经营机构和中介机构违反适当性管理规定给中小投资者造成损失的,要依法追究责任。
2
优化投资回报机制
【亮点】强化分红、破净应回购
《意见》指出,一要引导和支持上市公司增强持续回报能力。公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的,应当承诺并兑现填补回报的具体措施。二要完善利润分配制度。上市公司应当披露利润分配政策尤其是现金分红政策的具体安排和承诺。对不履行分红承诺的上市公司,要记入诚信档案,未达到整改要求的不得进行再融资。三是建立多元化投资回报体系。完善股份回购制度,引导上市公司承诺在出现股价低于每股净资产等情形时回购股份。研究建立“以股代息”制度,丰富股利分配方式。对现金分红持续稳定的上市公司,在监管政策上给予扶持。制定差异化的分红引导政策。完善除权除息制度安排。四是发展服务中小投资者的专业化中介机构。
3
保障中小投资者知情权
【亮点】建统一信披平台
《意见》要求,一要增强信息披露的针对性,制定自愿性和简明化的信息披露规则。二要提高市场透明度,对显著影响证券期货交易价格的信息,交易场所和有关主体要及时履行报告、信息披露和提示风险的义务。三要切实履行信息披露职责。上市公司依法公开披露信息前,不得非法对他人提供相关信息。上市公司控股股东、实际控制人在信息披露文件中的承诺须具体可操作,特别是应当就赔偿或者补偿责任作出明确承诺并切实履行。
4
健全中小投资者投票机制
【亮点】完善小散罢免董事制度
《意见》指出,一要完善中小投资者投票等机制。引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式。研究完善中小投资者提出罢免公司董事提案的制度。
二要建立中小投资者单独计票机制。上市公司股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时,对中小投资者表决应当单独计票。单独计票结果应当及时公开披露,并报送证券监管部门。三要保障中小投资者依法行使权利。健全利益冲突回避、杜绝同业竞争和关联交易公平处理制度。
5
建立多元化纠纷解决机制
【亮点】降低小散维权成本
《意见》指出,一要完善纠纷解决机制。二要发挥第三方机构作用。支持自律组织、市场机构独立或者联合依法开展证券期货专业调解,为中小投资者提供免费服务。三要加强协调配合。完善相关侵权行为民事诉讼制度。优化中小投资者依法维权程序,降低维权成本。推动完善破产清偿中保护投资者的措施。
6
健全中小投资者赔偿机制
【亮点】弄虚作假须依法赔偿
《意见》要求,一要督促违规或者涉案当事人主动赔偿投资者。招股说明书虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏致使投资者遭受损失的,责任主体须依法赔偿投资者,中介机构也应当承担相应责任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉尽责义务造成基金份额持有人财产损失的,应当依法赔偿。
二要建立上市公司退市风险应对机制,研究建立公开发行公司债券的偿债基金制度。上市公司退市引入保险机制,在有关责任保险中增加退市保险附加条款。健全证券中介机构职业保险制度。
三要完善风险救助机制。研究实行证券发行保荐质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。
7
加大监管和打击力度
【亮点】减持须预披露、禁以新闻代公告
《意见》指出,一是要完善监管政策。要建立限售股股东减持计划预披露制度,在披露之前有关股东不得转让股票。鼓励限售股股东主动延长锁定期。二是严肃查处上市公司不当更正盈利预测报告、未披露导致股价异动事项、先于指定媒体发布信息、以新闻发布替代应履行公告义务、编造或传播虚假信息误导投资者,以及进行内幕交易和操纵市场等行为。建立证券期货违法案件举报奖励制度。
8
强化中小投资者教育
【亮点】投资者教育纳入国民教育
《意见》明确,一要加大普及证券期货知识力度。将投资者教育逐步纳入国民教育体系,有条件的地区可以先行试点。二要提高投资者风险防范意识。中小投资者应当树立理性投资意识,养成良好投资习惯,不听信传言,不盲目跟风,提高风险防范意识和自我保护能力。
9
完善投资者保护组织体系
【亮点】完善交易分红税费
《意见》指出,一要构建综合保护体系。二要探索建立中小投资者自律组织和公益性维权组织,向中小投资者提供救济援助,丰富和解、调解、仲裁、诉讼等维权内容和方式。三要优化政策环境。财政、税收、证券监管部门应当完善交易和分红等相关税费制度,优化投资环境。
□证监会解读
国九条是重要里程碑
中国证监会新闻发言人邓舸表示,《意见》围绕中小投资者权益保护构建了九方面八十多项政策举措,有不少制度创新和改革亮点。《意见》的发布是我国资本市场发展历程中一个重要的里程碑,必将产生深远的影响。
一是有利于维护亿万人民群众切身利益。二是有利于增强市场信心,激发市场活力,鼓励市场创新,加快发展多层次资本市场。三是有利于完善市场功能,由过去重融资转变为投融资并重。四是有利于进一步转变政府职能,推进监管转型,由过多的事前审批转向强化事中、事后监管,切实加强执法,强化市场主体责任。
□专家解读
有助于提振市场信心
金融界资深分析师马小东表示,在当前市场持续弱势的背景下,“国九条”的出台有助于提振市场信心。其中“优化投资回报机制”值得关注。以往上市公司分红意愿不强,在缺少基本分红收益的背景下,投资者参与投资A股只能追求价差收益,这在一定程度上加剧了市场波动。“以股代息”制度是亮点之一,或刺激后期上市公司通过送股的形式来分红。
意见虽好仍需落实细则
大同证券投资顾问张诚认为,需要提醒投资者的是,该《意见》仍然属于纲领性意见,对于上市公司和相关人员缺乏明确的法律、法规方面约束,还需证监会等相关部门具体落实相关法律、法规细节。
第一创业证券投资顾问刘新燕认为,《意见》将保护中小投资者这一主题提到了前所未有的高度,对于长期以来资本市场“重融资、轻回报”进行纠偏。健全赔偿机制,是证券期货市场公平原则的体现,但能否有效运行还有赖于之后相关细则的制定。
□网友点评
英大证券首席经济学家李大霄在微博中表示:“只有落实保护投资者的政策,中国股市才有希望,这是盼了20多年的重大利好!”
网友“红色海洋°”称:“国务院不希望股市下跌了!正能量!炒股跟党走绝对不会错!”
网友“P““K18”表示:“利好,但缺细则啊!”