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乘用车需求特点:中国仍然处于快速增长阶段
独创性提出R‘值=车价/户均可支配收入。该值为2时,处于快速增长期,为1时进入平稳期。中国目前为2,且SUV价格和城镇中高收入群体的R’值也为2,正处于快速增长期。
结构角度:20-29岁群体增速快,会带来品牌力不强但产品品质高的公司带来机会。我们认为这会给日系车带来机会。
乘用车供给特点:产能投放趋缓,车型大量增加
2014年的产能利用率有微幅的提升,也就是2014年公司层面的盈利能力有保障。
2014年车型增加43款,其中新车型23款,属于这几年居中数量。2014年新车多的公司:海马汽车、广汽集团、长城汽车、长安汽车
车型增长的相对速度比较快。中国汽研
将受益车型增加所带来的测试增加。
乘用车周期特点:周期逐步趋弱,波动程度减小
汽车销量增速每4年一个周期,配合2014年乘用车产能增加不多:从2011年起,2012、2013年两年增速向上以后,2014年的增速将略低。
车型数量具有领先盈利能力峰值1年的特点。
重卡:关注国四标准实施推动技术优势企业业务增长
重卡国四标准目前尚未全面实施,但参考油品升级路线,2015年1月1日油品到位后,极有可能重卡企业就要生产国四重卡,国三重卡被禁止生产。受益公司:威孚高科、银轮股份。