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沪指伴随着最后几个交易日的震荡,三季度行情随着9月的结束走进尾声。第四季度开局将如何表现?2013年最后一个季度的行情又将如何调整?《金融投资报》记者采访多位券商分析师以及知名私募,其中看多、看空、看平者各占一部分。此外,虽然这些业内人士意见多有分歧,但他们均认为由于在第四季度将会有一些重要会议召开,以及相关政策出台,多种因素左右市场,政策相关的板块以及防御性板块值得关注。
乐观派
深圳铭远投资董事长王志忠
10月、12月上涨11月或震荡
“我从今年6、7月时便对后市行情抱有乐观态度,到目前为止,我们乐观的原因并没有太大变化。从中长期角度来说,我认为A股大盘行情是可以乐观看待的,简单一点来说,是因为市场上目前并没有太过悲观的消息和太大的风险。”深圳铭远投资顾问有限公司董事长王志忠向记者表示道。
王志忠指出,今年年中时国内宏观经济数据并不算好,而这种状况其实更加值得乐观对待。“目前来看,构成市场整体的股票都比较便宜,除了以TMT为代表的部分板块以外,像是大盘股和很多周期类股票价格都相对较为便宜,而银行股虽然前期有过修复,但整体仍然不贵。此外,国内经济总体运行平稳,而市场也已经对宏观经济下滑作出过反应,长期来看没有太大风险,大盘整体下行的空间已经不大。”他说道:“在这种情况下,我认为自下而上选好公司标的更加重要,上市公司股票的价格与其风险是否匹配也更加值得关注。”
平安证券分析师罗晓明
只要没有负面大盘会继续上涨
对于曾一度“跌跌不休”的股市,今年以来的上涨行情也令平安证券分析师罗晓明感到了新希望
。罗晓明认为,“总体而言,第四季度的股市正如多数股民的热切期盼,会延续上涨之势。”“从2007年开始,股市连续下跌了近六年,即使是从2009年计算,也已经近四年。而今年,则呈现了上涨的态势。与此同时,目前多头的气氛也已经越来越浓了。市场展示的特征已经越来越明显,只要外部环境没有负面因素,大盘就会继续上涨。也就是中国传统所说的没有坏消息,就是好消息。”罗晓明说道,无论从中国的整体宏观形势还是市场的运行趋势来看,基本没有出现坏消息的可能,上涨预期与动力同样强烈。四季度股市的运行点位至少应该到2400点这个位置。
而对具体可能的运行情况,罗晓明也做出了判断:“整体而言,股市大盘10月会继续上涨,11月会有所震荡,12月延续上涨行情。”
投资:具体的板块不好预期,大盘的涨势会延续到各个行业,有可能出现“均涨”。而一些前期比较冷门的行业受政策驱动,或有翻盘的机遇。
英大证券策略分析师郑罡
政策释放新机会重点关注城镇化
对于四季度A股走势,英大证券策略分析师郑罡持较谨慎的态度。其向记者表示,四季度走势还将是一个稳固抬升的过程。
至于看多还是看空,郑罡说:“利好的因素较多,包括国内的政策仍在释放一些新的看点和机会。而利空的因素则集中在美国QE的减少,这会直接对融资需求较大的板块产生直接影响。当然,整体来看,A股对政策面的关注还是会多一些,总体偏向于支持经济发展。”
对于十八届三中全会带来的投资机会,郑罡认为,应重点关注城镇化,与之相关的土地改革、社保、公共资源分配等也将受到影响。由此,十八届三中全会对于大盘来说应该是一个利好。
“2050点是四季度大盘的一个重要支撑。”对于四季度大盘运行点位,郑罡如是说。
投资:比较看好消费类板块,近期PMI指数、出口改善,做出口的公司业绩改善,随着出口类的在四季度订单了增加,对出口消费类板块是一个利好,而国内消费的话在耐用消费品,如汽车、家电等;其次,一些成长型比较好的板块也值得关注,像低空预期、地方金融等也值得关注。
对于十八届三中全会带来的主题投资机会,关注度比较高的应该是城镇化,年初提出城镇化后,但是至今仍没有具体的方案,到底城镇化是怎么一个思路,应该怎么做,可能在十八届三中全会会重点关注,与之相关的土地改革、社保、公共资源分配等也将受到影响。从经济面、资源配比效率来看,东部沿海、大城市会比较快一些。另外,相关的农业发展、环境保护、科技创新等都会涉及,成为十八届三中全会的主题或看点。
格雷投资总经理张可兴
有下跌空间也可期待
北京格雷投资总经理张可兴告诉记者,自己对第四季度市场走势观点相对比较乐观。“首先,中国股市本身从2007年运行至今已经过去6年,其跌幅几乎可算全球之最,我们已经处于非常长的熊市当中,而股市本身有其一定规律,不会一直只跌不涨;其次,欧美经济如今已逐渐开始复苏,特别是美国,而国内宏观经济虽然可能不会继续早前的较大幅度增长态势,但能够保持稳定增长速度是确定的,这也将在一定程度上对股市产生积极影响;再次,A股目前估值总体仍然较低,股市大盘还没有完全反映出国内经济的发展和企业的盈利水平,有一定上升空间。”
值得注意的是,张可兴指出,随着时间过去的越长,对于未来市场走势观点就应该更加乐观。“事实上,我们不否认股市还有一定下跌空间,但影响股市的因素有很多,比如钱荒、房地产调控政策等都有可能在短期内抑制到市场走势。但是万变不离其宗,它们不会影响我上面提到的三个利好于股市的因素,因此未来观点仍倾向于乐观。”
悲观派
华鑫证券首席策略分析师陆水旗
11-12月或出现周期性风险
“我对第四季度的股市并不看好。”采访伊始,华鑫证券首席策略分析师陆水旗就如此表示。面对第四季度的大盘走势,陆水旗认为,其会呈现出前高后低的趋势。其中,10月由于即将召开的十八届三中全会的烘托,市场行情企稳,但11-12月则会出现周期性风险。
对于该判断,陆水旗也给出了自己的理由。“由于前三季度对于股市的严重高估,年末需要一定的休整期;四季度是市场传统的流动性输出时期;对于IPO重启的预期也加重了市场压力;而目前来看,上市公司应收账款占营收比重较高,坏账风险率进一步加大;出于做账方面的需求,资产资本减持压力也在激增;此外,由于美联储主席弗兰克即将卸任,市场多认为美国会退出QE。这些均为股市带来了下行风险。”“另一方面,三中全会改革提前挖掘政策红利还需要一年左右的时间,受会议驱动产生新机会的可能性不大,相反,要注意防止会议令股市产生规模性回吐。”陆水旗说。
不过,总体而言,陆水旗指出,四季度股市大盘仍会在2000-2400点之间。
投资:每年年末会释放流动性的输出,所以年末的行情流动性一般是比较均匀的。寻找机会应该在12月的中下旬,在市场流动性行情压力之下往往会带来一个误杀或者说错杀的机会。四季度寻找市场机会应该着眼于明年了,从该角度,比较看好的板块一个是医药与医疗,一个是节能环保;还有就是三中全会最大的主题,农村集约化土地集约化,会为光纤光缆带来机会。
德邦证券策略分析师张俊
预期得到兑现大盘出现回调
“四季度股市先扬后抑的概率比较大。”德邦证券策略分析师张俊在接受采访时首先抛出了先扬后抑的观点。
张俊表示,因为11月初十八届三中全会即将召开,市场对于政策的预期有所期待,加上10月份上市公司三季报将发出来,整体来看,10月份至11月三中全会召开之前,看的偏多一点。而在三中全会之后,市场可能会有一个回调的过程,因为包括创业板
的一些板块在内在之前的盘面就已创下了一个连续的新高,加上十八届三中全会之后,之前市场的很多预期将会得到兑现,所以大盘出现回调比较正常,也在情理之中。“关于大盘指数运行点位,我们预测下档在2050~2100之间,上档在2250~2300之间。”张俊说,预计高点可能会在十八届三中全会召开前后也即11月初附近出现。
投资:我们比较看好金融改革板块。因为现在民营企业设立银行是铁板钉钉的事了;其次在养老这一块也有一定机会。另外,我们认为4季度还是以防御性板块为主,跟民生相关的,如医药、食品饮料
、医疗器械、保健等值得关注。
从历届三中全会来看,都有很大的改革试点,今年也不例外,比较看好政策受益的相关题材。其中,落实比较快的、比较靠谱的是金融改革和养老,像之前热炒的土地改革,并不会很快推进,所以进程可能会推后,而金改和养老是政策下来之后,落实比较快的。
煜融投资高级研究员彭钦海
维稳行情的结束大盘将进入调整
“在第四季度大盘有望维持震荡格局。”广东煜融投资管理公司高级研究员彭钦海说,“向上会在2300点-2400点之间,下限应该在1800点左右。而且出现先向下走低,然后再往上升的概率会比较大。”
彭钦海说,第三季度的各项宏观经济数据指标都较好,但是大盘还会有一个确认的过程。向上的话,目前的经济数据不足以支撑大盘出现较大幅度的反转。向下的话,目前大盘在2100点附件震荡,向下的空间也有限。
“三中全会之前市场预期大盘会有一个维稳行情。”彭钦海说,“目前市场有政策性利好支撑,如自贸区,对三中全会的土改政策市场也是充满了期待,这些因素都将支撑大盘走高。但是一旦这些政策利好兑现,就意味着维稳行情的结束,大盘将进入调整。加上被暂停许久的IPO在10月后将可能出台一些相关政策,对市场情绪有较大影响。所以大盘先向下走的概率很大。”
对利空的担忧,使得彭钦海对于第四季度的判断相对保守。他表示,等第四季度的各项经济指标相继出台后,才有望作出进一步的判断。
投资:消费类,如食品饮料、百货,下半年是消费旺季,存在炒作机会。化工也可关注,化工产品之前价格一直往下走,近几个月出现了反弹迹象,加上10月、11月是销售旺季,所以也存在一定的投资机会。
另外三中全会召开以后,关于政策性利好的一些概念股将被引爆,存在投资机会,如金改和土改等。
龙赢富泽总经理童第轶
金融股行情或不乐观
“第四季度市场大盘指数可能会‘下去’点,毕竟面临着一定压力。”对于第四季度市场行情判断乐观或者悲观的判断,龙赢富泽资产管理(北京)公司总经理童第轶不置可否。
他认为,一方面随着QE退出市场逐步将提上议程,而国内金融体制改革、利率市场化步伐越来越快,民营银行也将陆续开闸,银行的利润源一定程度上可能会受到抑制,金融股接下来的行情并不一定很乐观。“可以说,我们很难预期银行股会有太好的表现。考虑到金融权重股在A股市场中比重不小,第四季度或将在一定程度上拖累指数。”
此外,童第轶认为A股创业板“毕竟已经涨了一年了”,具备调整契机——虽然创业板指
数的牛市基本确定,但不排除中间出现调整的可能性。结合以上两个因素,他认为A股指数第四季度或将呈现窄幅波动局面。
“总体来说,对于第四季度的观点相对谨慎。但部分个股或许会有亮眼的表现。常理来看接下来可能会有超预期的政策出台,从而造成部分板块表现超出预期,但与此同时,也将会有一些板块表现低于市场预期。”他最后说道。