|
||||
宏观温度:政策有压力,资金尚可。
截止4月份,一线城市住宅价格同比涨幅均已突破房价上涨上限,天津、杭州、南京等城市未来也只有3%的实际涨价空间,下半年对价格的调控压力依然较大,调控房价进一步演变成开发商和政府对预售证的博弈和寻租。
流动性层面,判断重回2011年下半年全面收紧导致行业成交陷入冰冻的可能性不大,但仍需观察两点可能的风险:1、若CPI波动及人民币升值减弱,下半年流动性可能会由稳中偏松转为稳中偏紧。2、加强金融市场监管后对流动性及地产信托资金可能带来的负面影响。
下半年行业基本面预计:成交、投资维持弱增长。2012年全年成交呈现前低后高的分布,下半年成交量高于上半年近75%(上半年4亿,下半年7亿)。
今年政府出于控制房价的考虑开始对新增供应进行更严格的干预,导致供给萎缩,我们判断这一趋势在下半年仍将持续。预计2013年全国销售面积增速为5.2%,上半年同比上涨23.1%,下半年同比下降4.8%左右。我们对全年投资数据进行情景分析,得到乐观/中性/悲观假设全年房地产投资增速分别为14.6%,12.3%和9.7%。