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受经济数据疲软及资金面持续偏紧冲击,虽有汇金入市增持金融股些许提振两市小幅高开,但最终难挡大盘延续月初以来的下跌调整态势;昨日上证综指、深证成指各跌0.3%、0.9%,而以成长股为主的中小板、创业板分别以0.4%、0.5%的涨幅延续逆势强劲表现;A股两市成交额环比小幅放量至1600亿元上方。分行业来看,房地产、家电、食品饮料、建筑建材、有色等板块表现较弱,跌幅在1.2%-0.6%,而医药生物、信息服务、纺织服装、化工等板块表现相对较好,涨幅在1.7%-0.4%。
在多重内外利空叠加挫伤A股连跌至半年新低后,素有国家队护盘之手的汇金入市增持金融股,意味着金融股估值回调至历史底部后已具备足够的安全边际。后续随着市场对经济基本面疲弱及资金面紧缺担忧的缓解,以金融为主的低估值蓝筹股或将迎来阶段性估值修复反弹行情。继上周汇金入市增持光大银行、新华保险,并与保险机构一周之内大额净申购3只蓝筹风格ETF基金后,昨日工农建中四大国有银行公告汇金均已增持各数千万股。汇金曾数次在市场低迷期增持银行股以稳定市场,当前A股估值又下跌至历史底部区域,汇金短期内连续出手增持金融股,或能提振市场企稳反弹之信心。但短期内受疲弱基本面及偏紧资金面不利因素制约,预计反弹幅度或非常有限。
中观数据印证经济减速压力加大。继端午节期间公布的5月宏观数据表明国内经济放缓、低位徘徊后,近日披露的多项重要中观数据从需求层面进一步印证经济减速压力加大。1)5月全社会用电量同比增速由4月的6.8%降至5.0%,其中代表制造业景气的工业用电量同比增速环比下滑3个百分点至4.7%;2)据中汽协统计,5月全国汽车产销环比分别下降6.3%和4.4%,其中狭义乘用车同比增速各降至12.9%、15.9%,增速较4月各下滑4.6、3.8个百分点;3)1-5月,全国商品房销售面积、销售额各同比增长35.6%、52.8%,增速较前4月分别回落2.4、7.0个百分点;全国房地产开发企业土地购置面积同比下降13.1%,降幅比前4月扩大4.5个百分点。
大盘月初以来连跌近10%后,近期建议重点围绕汇金入市维稳、美联储即将表态量宽政策立场或以安抚市场为重的两大转机线索布局技术反弹。从估值安全边际及政策效应催化的二维角度筛选,近期建议重点挖掘业绩增长确定、估值安全边际高的金融、地产板块中低估个股;以及围绕有望逐步明朗的新型城镇化投资主线,布局受益于中小城镇户籍制与土地制度改革的大众快消品、基本医疗、现代服务业、中低档汽车家电通讯等板块,中长期预计仍以新消费新服务新产业及改革红利板块的结构性机会为主,建议逢低布局其中成长性良好的优质个股。
提示全球市场动荡、短期流动性偏紧及IPO重启等风险。