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中环股份(002129.SZ)日前披露的2012年年报显示,在光伏行业一片暗淡情况下,靠着预收款释放,公司基本实现营收持平。但需要注意的是,在此之前中环股份几乎没有预收款,而在定增之际,公司预收款在2011年四季度却意外大涨。
2012年中环股份实现营业收入25.36亿元,同比降幅不足1%,基本实现持平;但净利润亏损0.94亿元,同比下降超过1.5倍。而正是无锡尚德的破产影响,中环股份对其应收账款计提了坏账准备才导致亏损,如果剔除这一因素,公司原本预计全年盈利624.62万元。
在行业遭遇寒冬之际,中环股份营收基本持平得益于公司预收款的及时释放。2012年公司预收款从期初的2.85亿元下降至年末的0.13亿元,正是近3亿元的预收款扭转了中环股份遭受的光伏行业困境,否则公司营收降幅将超过10%。
需要关注的是,中环股份此前的预收款金额一直很低。在此之前公司上市以来预收款最高不过0.5亿元,而2011年四季度公司预收款从三季度末的0.21亿元却意外暴涨至2.85亿元。在公司痴迷于定增的背景下,这一做法让人浮想联翩。而早在2011年5月,中环股份就提出了定增计划,拟募资不超过11亿元用于单晶硅项目,但由于光伏行业经历一系列打击之后公司股价大跌,中环股份被迫在2011年11月取消了定增计划。
然而,由于中环股份单晶硅产能扩张留下的巨大资金压力,公司在仅仅时隔7个月再度重启定增计划。2012年6月,公司再次公布了定增融资计划,并于当年12月底成功融资19亿元。也就是在公司两次定增计划之间,中环股份出现了近3亿元的预收款,年度和单季度预收款双双创下其上市以来的新高。而也就是在此时,中环股份再次推出了定向增发计划,这不免让人联想,公司为了顺利实现定增,将部分收入延至2012年予以确认。这样一来,公司的发展就相对比较乐观,后期走势仍然值得期待。(北方网 王晶)