弱复苏、弱平衡：2013年中国经济呈现弱复苏格局，根据申万宏观预测，全年GDP增速预计为8.2%。短期来看，传统投资旺季姗姗来迟；长期角度，深层次的问题有待解决。上市公司业绩展望，自上而下预计2013年全部重点公司业绩增长6.6%，重点公司剔除金融13年业绩增长8.2%。稳定增长依然具有业绩优势，盈利增速相对较高；金融业绩有望在2季度触底、3季度反弹；周期业绩有望在2、3季度上行。

　　市场的重构：当前处于转型期，银行估值完成下移，近期出现修复。非金融行业估值水平差异有所收敛，层次依然明显，经典消费下降同时可选消费估值得到提升。未来行业成长空间、增量资金、预期收益下降将持续驱动估值结构变迁。金融、消费成长与高息率品种将迎来估值重估。市值成长方面，消费成长市值占比将大幅上升，环保、餐饮旅游、食品加工、传媒、医药上升最快。

　　价值的坚守：长期配置依然坚持“金融+消费成长”。银行为中流砥柱，保险作看涨期权。紧跟民生线索配置消费，医药生物

　　和大众食品依然是值得配置的品种。“中国梦”中追寻成长，军工和环保空间巨大。周期品2、3季度业绩上行，可能出现阶段性机会，建议“右侧”把握。(申银万国证券研究所)