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华润创业(00291)去年全年纯利按年上升增30.9%,至39.45亿元,胜市场预期的33.5亿元,不过,若扣除资产重估及重大出售事项后的核心盈利则按年下跌19.2%,至15.27亿元。华创股价业绩公布后倒跌,现跌2.5%。
全年核心少赚19%
期内华创营业额按年升14.6%,至1,262.36亿元。总体毛利率由2011年的24.8%,下跌至24.1%。
期内,分部业绩中仅啤酒业务的核心盈利有增长,按年升4.8%,其它业务零售、食品及饮品业务核心盈利均下跌,其零售业务更按年跌35%,拖累整体业绩。
季度计算,华创第4季业绩出现倒退,期内营业额仅280.7亿元,较第3季减少17.9%。期内核心业务录更录得2.72亿元亏损,较第3季赚6.68亿元大为失色。
第4季啤酒业务恶化
一直被视为创业绩增长动力的啤酒业务表现令人失望,啤酒业在第3季录得按年下跌5.8%,而情况第4季不但没有改善,反而更恶化。在第4季啤酒业务收入42.78亿元,按年下跌6.6%。啤酒业务更在第4季录得亏损5,500万元,虽然较2011年同期的7,800万元亏损收窄,但较第3季的5亿元盈利大幅倒退。
虽然以全年计啤酒业盈利仍录得按年4.8%增长,但增幅较2011年时的14.6%大幅放缓。以全年计,华创去年啤酒销量按年仅升4%,升幅远低于2011年同期的10%。啤酒业务失色,主要是由于年内大部分地区暴雨、持续低温等极端天气频发,对啤酒市场整体增长造成影响,以及经营成本普遍上涨拖低盈利。
购金威冀添协同效应
不过,华创持续看重啤酒业务,集团在今年2月以53.8亿元人民币,向金威啤酒(00124)收购其啤酒生产、分销及销售业务,相关资产包括金威啤酒位于成都、东莞、佛山、汕头、天津和西安,以及深圳二厂的7间啤酒酿造厂,综合产能为145万吨。
集团表示,收购不但可增加本业务的产能和规模效应,并可进一步完善集团于中国的销售网络,持续提升集团在全国啤酒行业的领导地位。
早前有分析员认为,关注收购后华润雪花与金威啤酒是否真正做到协同效应,金威啤酒在广东省取得15%的市占率,若华润雪花利用金威啤酒的销售渠道分销,协助华润雪花在广东省取得更多市占率,就可以做到协同效应。
全年派息大减36%
派息方面,华创宣派末期息15仙,连同中期息15仙同派30仙,较上年度的47仙大减36%。